2021年锂电设备行业趋势与先惠技术公司财务分析报告（22页）.pdf

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编号：41816

2021-06-24

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1、行业趋势：自动化率提升拐点，先惠阿尔法显著PACK 设备需求：以整车厂与电池厂为主，自动化提升趋势明显模组与 PACK 制造的需求，一般分布在电池厂、整车厂以及专门的 PACK 制造企业中。从当前产业趋势;来看，体现出整车厂与电池厂纷纷自主生产制造PACK 的趋势，截止 2018 年，80%的 PACK 制造已由电池厂和整车厂瓜分。1) 电池厂：宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神、孚能科技、比克电池、亿纬锂能、微宏动力、中航锂电、恒大新能源等均涉足 PACK 生产领域，以完成完整的产业环节。电池企业在算法、数据上拥有优势。2) 整车厂：包括长城、广汽、上汽大众、上汽通用、长安、合众、金康、国能、

2、天津一汽等车企已加入自建 PACK 行列，海外车企中宝马、奔驰等为自产。主机厂涉足 PACK 领域，其目的在于全面了解电芯的整个制造过程，还能据此有效地定义出最佳的电池设计和规格，同时降低动力电池采购成本，提升采购话语权。另外，当某款车型能够大批量生产时，整车厂也可能更倾向于自建 PACK 组装能力。3) 与此同时，主机厂与电池厂或第三方 PACK 厂合资建设 PACK 厂也蔚然成风，比较典型的有广汽与宁德时代、上汽与宁德时代、东风与天津力神、长安与比亚迪等案例。就先惠技术而言，公司过去的客户结构以整车厂为主，细数历年公司前五大客户，大众、宝马等海外品牌车企占据前列，自 2019 年起，公司开始承接以宁德时代为代表的国内头部电池厂订单，进入 2021 年，公司连续披露 2 份大订单，分别为来自宁德时代的 2.01 亿与来自孚能科技的 3.43 亿，两份订单首先标志着公司在头部电池厂内的订单扩容;其次，两份订单的金额非常可观，合计已经超过公司 2020 年收入总额 5.02 亿。

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