2021年植发行业雍禾医疗上市与华熙生物天津工厂投产分析报告（21页）.pdf

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1、与去年星图数据公布的 618 彩妆 Top 榜单相比，完美日记排名不变，仍稳居榜首，花西子则从第 4 跃升两名至第 2。此前，在 618 预售阶段(5 月 24 日 20 点5 月 31 日 24 点)，ECdataway 数据显示，完美日记、花西子曾一度跌出 Top 榜单，并被 COLORKEY 珂拉琪反超。抖音/快手加码 618，WHOO 后位居第 1在新出炉的“抖音 618”终极榜单中，WHOO 后位居美妆类目销售额第 1，欧诗漫、珀莱雅分别位列第 2、第 3，AOEO、韩束、雪花秀、花西子、玉兰油冲进 TOP10。目前，抖音成为越来越多美妆品牌抢占的又一高地。以 Whoo 后为例，早在

2、今年 1 月，Whoo后官方旗舰店就进行了抖音开业直播首秀，该品牌走进了抖音红人“广州夫妇”的直播间。抖查查数据显示，在当晚广州夫妇的 Whoo 后专场，天气丹成交额破 2.8 亿元，直播间 GMV突破 3 亿。从去年 5 月开始，AOEO 不仅跟抖音各大美妆头部 KOL、主播达人合作，进行短视频推广以及直播带货。从去年 8 月份起，AOEO 连续 4 个月蝉联抖音电商护肤类目 Top1。这也为品牌在 618 的爆发奠定了一定的市场基础。国产新锐品牌会员运营表现突出，会员首购率、复购率及会员传播三处开花根据天猫 618 新品牌销售排行榜显示，国产品牌润百颜、林清轩、佰草集分别占据会员复购率前三

3、甲，其中花夕子斩获会员传播度榜首，颜百润夺得会员收购率第三。润百颜、花西子成为新锐国货在会员运营方面的表率。私域运营是润百颜品牌的关键词之一，近年来其不断拓展私域渠道，比如抖音、社交媒体等。风险提示：新冠疫情持续恶化、行业竞争加剧、新品投放市场效果不及预期。2. 零售核心推荐标的家家悦：公司深耕胶东，区域优势明显，其模式由供应链支撑，并反哺构筑供应链能力之护城河，已于烟威形成高市占率;当前于胶东稳步推进门店改造及渠道下沉，于山东烟威外地区频频加码，并以收购进入河北、淮北，布局张家港，欲以此为中心辐射周边;其原有积淀深厚，当前布局加快，且契合国内生鲜产业链终端变革趋势，空间广阔。疫情当头，公司管理、调配能力突出，2020Q1 收入、利润大增，预计二季度疫情正向影响虽有回落但有望持续，且随展店选址能力受益疫情增强及行业农改超加速，中长期逻辑有望受益。继续重点推荐。风险提示：门店拓展不及预期;跨区域扩张大幅拖累业绩;同店大幅下降。红旗连锁：公司 2020 年利润受到疫情期间费用和投资收益波动的影响，但有望持续修复，长期看展店、经营效率提升、新业务模式拓展等多个维度成长确定性强，预计公司 2021-2023年实现净利润 6.01、7.01、7.87 亿元，同比增长 19.1%、16.5%、12.3%，给与公司 2021年 20 倍 PE，对应目标价 8.8 元，维持原有买入-A 评级。