2021年中国锂资源供需状况分析报告（23页）.pdf

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1、在上游锂矿持续涨价的预判下，预期未来锂盐的生产成本将上升，而中上游一体化，掌握的锂矿或盐湖资源丰富的企业在生成成本上具备竞争优势。随着锂矿价格上涨，优质锂资源的收购成本将水涨船高，掌握丰富锂资源的企业将更具价值。建议关注锂产业上中下游一体化、资源属性提升的赣锋锂业(002460)，参股国内优质盐湖提锂企业的科达制造(600499)，锂云母提锂技术突破的永兴材料(002756)。上中下游一体化，锂系列产品供应齐全。公司是世界领先的锂生态企业，拥有五大类逾40 种锂化合物及金属锂产品的生产能力，是锂系列产品供应最齐全的制造商之一，完善的产品供应组合能够满足客户独特且多元化的需求。公司从中游锂化合物

2、及金属锂制造起步，成功扩大到产业价值链的上下游。公司已经形成垂直整合的业务模式，业务贯穿上游锂资源开发、中游锂盐深加工及金属锂冶炼、下游锂电池制造及退役锂电池综合回收利用。公司产品广泛应用于电动汽车、航空航天、功能材料及制药等应用领域，大部分客户均为各自行业的全球领军者。公司是世界领先的锂生态企业，是全球锂行业唯一同时拥有“卤水提锂”、“矿石提锂”和“回收提锂”产业化技术的企业。公司锁定稳定且优质的锂原材料供应，在分别在澳大利亚、阿根廷、墨西哥、爱尔兰和我国青海、江西等地布局锂矿及盐湖资源，同时通过包销协议增加锂资源供应稳定性，现有的包销协议可支持公司当前产能及现有扩产计划的锂原材料需求。公司

3、掌握的锂矿及盐湖资源丰富。2020 年，公司对阿根廷Minera Exar 和Exar Capital的持股比例提高至51%，将推进 Minera Exar 公司旗下Cauchari-Olaroz 盐湖项目的建设。 Cauchari-Olaroz 盐湖提锂更新后的锂资源储量支持年产量超过 4 万吨电池级碳酸锂并持续 40 年。公司于 2019 年收购了墨西哥 Sonora 项目股权，该项目将成为全球黏土提锂的领先项目。根据 Sonora 项目的可行性研究报告，该项目总锂资源量为约合 880 万吨碳酸锂当量，但提锂工艺尚需突破。截止 2020 年末，公司拥有 Mt Marion 锂辉石矿、Cau

4、chari-Olaroz 盐湖、一里坪盐湖、Sonora 黏土矿的权益分别为50%、51%、49%、46%，在Mt Marion 锂辉石矿、Cauchari-Olaroz 盐湖、一里坪盐湖、Sonora 黏土矿拥有的权益资源量分别约为121 万吨LCE、1168万吨LCE、76 万吨LCE、232 万吨LCE，合计权益储量1597 万吨LCE。公司锂矿资源供应情况：MtMarion 每年向公司供应45 万吨锂精矿;Cauchari-Olaroz盐湖尚未投产，预计 2022 年一季度 2.5 万吨碳酸锂投产;一里坪盐湖当前产能为 1 万吨碳酸锂，根据关于收购伊犁鸿大100%财产份额涉及矿业权投资的公告，收购完成，公司对一里坪盐湖的碳酸锂有有限购买权;Sonora 黏土矿提锂技术尚未突破;公司包销Pilbara 项目一期每年16 万吨锂精矿，并锁定该项目二期15 万吨锂精矿产量(预计2021年后投产);公司包销Altura 项目每年 7 万吨锂精矿。公司锂盐产能进入世界第一梯队。目前公司碳酸锂产能4.05 万吨，氢氧化锂3.1 万吨;预期 2022 年一季度公司碳酸锂产能达 6.55 万吨，氢氧化锂产能达 8.1 万吨。公司锂化合物产能与 Albemarle、SQM 等世界锂业龙头规划产能接近，进入世界第一梯队。