2021年中国CDMO行业现状与未来发展趋势分析报告（37页）.pdf

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1、“大而强”的平台型创新药服务商，管理层具有业务布局的前瞻性及业务拓展的胞力公司自2000 年成立以来，持续拓展业务范围、前瞻性进行多元化业务布局，目前已成为全球性的“大而强”的平台型服务商。展望未来5年、乃至于10年以上，公司核心竞争优势是平台型企业带来业务的延展性，即未来进行产业链业务扩张的能力是保证长周期维持成长的核心关注点。1历史业务布局验证公司多业务成长的能力:验证以李革为领导核心的管理团队的业务布局的前瞻性，以及进行业务拓展的能力。公司于2000年初创业初期开始布局的药物发现及分析测试业务与小分子CMO/CDMO业务，已分别成为公司核心业务，其中药物发现与分析测试业务已成为全球第-梯

2、队的药物发现领先者: CMO/CDMO业务预期到2019年收入超过5亿美元，成为国内最大的化药CDMO厂商，以及成为全球CDMO第二梯队(510 亿美元收入):除此之外，公司于2010年大力布局的生物药CDMO业务药明生物(纽交所退市后，业务梳理拆分中，拆出上市公司体外、已于港股独立上市)，目前已成为全球头部生物药CDMO服务商。.1基于现有业务布局、展望未来5年，公司在细胞与基固治疗CDMO领域、创新业务DDSU、以及临床CRO领域大有可为。公司目前已前瞻性全球布局细胞与基因治疗业务与临床CRO业务，同时在国内进行业务模式创新DDSU (对国内biotech公司赋能)、以及布局SMO业务和安

3、全性评价业务。业务的前瞻性及多元化布局，将为公司未来5年、乃至于10年的成长奠定根基。药物发现及CDMO业务是驱动公司未来保持快速增长的基石业务展望未来35年，公司核心业绩驱动力仍然来自于核心业务药物发现以及CDMO,预期其未来将继埃维持高速增长。1药物发现及临床前研究业务:受益全球产能转移及外包集中度提升，预期未来依然能保持快速增。公司实验室业务从2002年的0.26 亿元增长到2014年的30.5亿元(业务拆分之前)，又从2015年的25.5亿元到2019年的64.7亿元,其中2014-2019年复合增长率为20.44%。考虑到全球前五大药物发现及临床前研究提供商行业集中度仅为19.1%，

4、 未来随着跨国药企药物发现业务外包供应商集中度进一步提升，以及小biotech公司的兴起，即体现为外包比例进一步提升:药明康德作为药物发现领城的全球领先者，受益于中国的工程师红利，有望在未来3-5年继续享受全球产能转移、雄持20%左右的快速增长。1小分子 CDMO业务: CDMO行业龙头企业，受益于全球产能转移及国内创新药崛起。公司小分子CDMO 业务管线约1200 多个活性分子(占全球创新药临床管线的14%，其中111期项目45个、商业化项目28个)，相对2019年底的1000个活性分子(其中111 期项目40个、商业化项目21个)，管线呈现明显增长，尤其是商业化项目和早期项目:展望未来随着常州小分子API产能投产、无锡新药制剂生产基地以及新业务寡聚核苷酸API工厂等陆续投产，且随着早期项 目储备大幅增加、以及临床后期和商业化品种的放量，预期未来将继续保持高速增长。