2021年成人失禁龙头可靠股份公司发展趋势分析报告（14页）.pdf

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1、中长期看，养老护理体系的完善亦推动了相应护理产品的需求：1962 年我国推行计划生育以前，多子化环境以及子女负责养老护理的文化较为盛行，居家养老较为普遍，社会养老护理体系也并未十分健全，中高端养老机构相对缺失，也在一定程度上影响了相关专业性产品的普及度。未来随着少子老人增多，对健全养老体系的诉求增强，中高端养老机构等的出现也将带动行业的进步和产品向高端化标准化发展。目前，万科、保利等头部地产企业也已开始在多个城市养老项目。政策保障推动产品普及提升相关产品消费能力：2016 年 6 月，人力资源与社会保障部出台关于开展长期护理保险制度试点的指导意见，选取 15 个城市开展长期护理保险试点， 20

2、20 年扩大试点至 49 个城市。长护险对因年老、疾病或伤残等原因造成的失能所产生的机构护理、上门护理、居家护理所产生的费用进行报销，也为老年人相关护理消耗品的消费提供保障。银保监会数据显示，2019 年末长护险覆盖人群超过 5 千万人，基金规模超过 50 亿元，已为 35.8 万人提供长护赔付。消费升级仍需时间沉淀：消费者消费诉求及习惯的改变是渐进式的，产品的整体升级亦需要等待行业的进一步规范。未来随着独生子女一代 80-90 后进入老龄阶段，相较上一辈为子女奉献更多的消费理念不同，80-90 后人群对个人消费重视度提升，成人护理用品产品升级亦是大势所趋，但仍需时间沉淀。1.3. 品牌破局的

3、核心渠道破局是关键成人护理产品的消费特征在于对品质敏感度不高，中高端消费群体对便利性要求较高，中低端消费群体对价格敏感度较高。渠道覆盖是影响企业市场销售的核心因素，渠道建设也将成为企业重要的竞争优势。目前国内成人护理产品销售渠道主要包括线上电商、经销商、商超、医院及连锁药房等渠道，根据 Euromonitor 数据，线下仍然是成人护理产品最重要的消费渠道，占比 70%以上，其中医院便利店等特殊渠道销售占比 16%;此外随着养老院等规范化建设稳定，未来也有望成为重要渠道，线上占比稳步提升，2020 年占比接近 30%。目前国内龙头品牌，如千芝雅、可靠等以线上销售为主;恒安、维达等企业依托原有线下

4、渠道优势亦获得一定份额，但整体仍然较为分散。同时医院、连锁药房等特殊渠道一方面拥有巨大消费需求，另一方面成为消费者首次接触品牌的重要方式，是打造品牌知名度及口碑的 可靠护理：成人失禁龙头，多赛道齐发展可靠是国内领先的妇、幼、成人卫生护理用品研发生产企业，产品涵盖婴儿纸尿裤、成人护理用品、经期裤等。2020 年公司营业收入 16.2 亿元，同比增长 39.3%，剔除口罩业务后增长 25%。其中成人护理主要为自主品牌业务，20 年收入 4.3 亿元，占比 29.6%；婴儿护理以 ODM 为主，20 年收入 9.4 亿元，占比 65%（以上占比为剔除口罩业务后占比）。2020 年公司净利润 2.2 亿元。