2021年白羽鸡养殖一体化企业仙坛股份盈利能力分析报告（15页）.pdf

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1、餐饮业：连锁餐饮市场规模扩大，白羽肉鸡需求有提升空间对比欧美发达国家看，2019 年中国餐饮业连锁化率为 10.3%，较 2010 年提升2.20pct;美国餐饮业连锁化率达到 54.3%，较 2010 年提升 2.40pct，中国餐饮业连锁化率远低于美国，但存在提升趋势。在鸡肉消费方面，2019 年中国人均鸡肉消费量为 12.1 公斤，对比美国、巴西人均鸡肉消费量超 40 公斤处于较低水平，我们认为，相比其他国家，禽肉在我国居民肉类消费中占比较低，远小于猪肉的 60%，我国鸡肉消费市场具有广阔的空间。近年来，随着国内连锁快餐店、外卖市场等对白羽肉鸡需求不断增加，我们预计我国白羽肉鸡供给将伴随

2、消费市场成熟呈现稳定扩增趋势。种植业：豆粕、玉米价格上涨，成本支撑未来价格白羽肉鸡的饲料原料主要为豆粕、玉米等，由于种植链高景气，豆粕、玉米价格的上涨会导致饲料价格上升，白羽肉鸡养殖成本承压。具体来看：大豆：国内大豆现货价 2020 年 5 月以来从 3928 元/吨左右上涨至 5117.37 元/吨，大豆价格强劲上涨反映了大豆供需的紧张局面，USDA 下调全球大豆产量将会进一步强化市场的看涨预期，同时南美阿根廷大豆主产区受拉尼娜天气影响高温干燥天气持续，不利于大豆生长，大豆价格上涨动力将更充足。玉米：2021 年 6 月 1 日全国玉米粮库收购均价上涨至 2914.79 元/吨，处于历史高位

3、。由于拉尼娜天气叠加新冠疫情的持续影响，预计玉米价格上涨仍有一定空间。从中国国内来看，虽然国内玉米产量和进口量均有较大幅度提升，但是国内玉米需求量的增势更为强劲，供需缺口持续存在，因此我们预计玉米库存消费比仍将保持下行趋势，国内玉米的供需偏紧格局有望带动玉米价格继续震荡上行。公司亮点：养殖成本壁垒高筑，食品供应未来可期“九统一”生产管理体系，全面进行质量把控公司商品代肉鸡养殖业务由自有养殖场和合作养殖场两类养殖基地实施。其中，合作养殖场采取“九统一”管理下的“公司+基地+农场”合作养殖模式，即统一选址布局;统一规划建设标准;统一供应饲料;统一供应商品代雏鸡;统一供应药品;统一回收出栏商品代肉鸡;统一物流管理;统一防疫、标准化养殖管理;统一全方位检测。公司将合作养殖场统一纳入公司的流程化管理，使之成为公司一体化经营产业链中的养殖基地。公司凭借白羽肉鸡养殖行业深耕多年的丰富经验，对商品代肉鸡养殖业务采取 “公司+基地+农场”的合作养殖模式，有效整合了公司科学养殖的流程化“九统一”管理优势。在此合作养殖模式下，农场主“老板”和“工人”的身份叠加，提高了养殖环节的责任心和产出率，促使养殖效果达到最佳状态，增加了养殖场的收入，同时也减少了养殖场的风险。公司与合作场之间形成了合作互赢的信赖机制，带动合作养殖方共同致富。