【公司研究】艾融软件-国内互联网金融领域领先的IT解决方案供应商-20200330[22页].pdf

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1、 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 1 1 证券研究报告个股深度报告证券研究报告个股深度报告 证券研究报告个股证券研究报告个股 报报告告 华鑫证券华鑫证券公司研究公司研究 证券研究报告证券研究报告公司深度公司深度报告报告 主要财务指标（单位：百万元）主要财务指标（单位：百万元） 投资要点： 国内国内互联网金融领域领先企业互联网金融领域领先企业，拥有，拥有自主可控自主可控的金融应用的金融应用 平台平台。艾融软件成立于 2009 年，是专注于互联网金融领域的 金融 IT 解决方案供应商。 公司拥有自主知识产权、 体系备的互 联网金融应用平台软件产品系列，包括互联网金融类、电子银

2、 行类、应用安全类三种平台产品，全面覆盖金融科技核心领域 产品。公司核心业务是依托自有金融应用平台，按照客户个性 化要求，开发定制化金融软件系统，以及提供相应的技术服务 等。自成立以来，公司一直向以银行为主的金融机构以及其他 大型企业提供业务咨询、IT 规划、系统建设、产品创新等专业 解决方案。 国内银行国内银行 IT 投资稳步增长，市场空间高达千亿投资稳步增长，市场空间高达千亿。根据 IDC 数据显示，2017 年中国银行业整体 IT 投资规模为 1,014.0 亿 元，其中硬件产品投入（包括 IT 硬件和网络设备投入）达到 527.9 亿元，占总体投入的 52.1%，比 2016 年下降了

3、约 1.3 个 百分点；IT 服务投入达到 394.1 亿元，占总体投入的 38.9%， 同比增长了大约 1.3 个百分点；软件投入为 92.0 亿元，占总 体投入的 9.1%。 预计到 2022 年， 中国银行业整体 IT 市场将达 到 1,513.9 亿元，2018-2022 年的年均复合增长率为 8.1%。 金融金融 IT 市场壁垒较高，公司客户分布广泛市场壁垒较高，公司客户分布广泛。国内金融业经 过多年的信息化建设，以大中型银行为主的金融机构已逐步建 立了适应自身发展需要的 IT 系统。通常转换 IT 系统需要较高 的替代成本，因而在各细分市场，金融机构对其认可的软件服 务商具有一定的

4、依赖性和信任度。公司自 2009 年成立以来， 始终专注于金融业信息化领域，目前客户包括工商银行、光大 银行、上海银行、中国供销、太平洋保险等。 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入营业收入 213 266 325 391 （/） 26.1% 24.8% 22.2% 20.1% 营业利润营业利润 48 67 89 110 （/） -17.2% 38.6% 32.3% 24.6% 归属母公归属母公 司净利润司净利润 43 60 80 99 （/） -19.3% 38.8% 32.4% 24.6% EPS （元）（元） 0.66 0.66 0.92 0.92 1.22 1.22

5、 1.51 1.51 市盈率市盈率 34.8 25.1 18.9 15.2 公司基本情况（最新） 公司基本情况（最新） 总股本/已流通股（万股） 6570 / 952 流通市值（亿元） 2.19 每股净资产（元） 2.40 资产负债率（%） 43.4 股价表现（最近一年）股价表现（最近一年） 资料来源：资料来源：Wind，华鑫证券研发部，华鑫证券研发部 分析师：魏旭锟 执业证书编号：S1050518050001 联系人：杨刚 电话：021-54967705 邮箱： 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路 750 号 邮编：200030 电话： （8621）64339000 网址： 2

6、020 年年 03 月月 30 日日 计算机计算机 艾融软件（830799）：国内互联网金融领域领先的 IT 解决方案供应商 当前股价：当前股价：22.99 元元 推荐推荐(首次首次) 请阅读最后请阅读最后一页重要免责声明一页重要免责声明 2 2 证券研究报告证券研究报告公司研究公司研究 积极拓展新的业务领域，开拓新的利润增长点积极拓展新的业务领域，开拓新的利润增长点。公司投资 新成立的两家控股子公司艾融数据、上海宜签，分别开展电子 商务平台运营业务以及互联网身份认证、电子签名服务业务。 这两项业务对公司现有的业务范围和内容进行了有效的扩充。 公司提供从产品平台建设到基础服务支持，再到业务运营