高力国际：在不确定性中发现机遇：新冠疫情后资本市场的新趋势（英文版）（12页）.pdf

1、COVID-19流感大流行给美国的投资销售带来了前所未有的挑战，但市场表现出了弹性，几个月内出现了复苏迹象。Colliers正在跟踪三个重要的趋势。2021年第一季度数据显示，成交量高于2020年第二季度和第三季度，表明投资销售市场正在反弹。最近几个月和几个季度，成交量大幅上扬，表明总销售额将走高。2021年3月成交量较上年增长27%，所有主要资产类别的定价都有所提高。写字楼和零售业的上限税率一直保持稳定，而工业和多户家庭的上限税率则有所压缩。有利的融资利率、接近纪录的资本、配置不足的养老基金和其他机构投资者、通胀预期的提高以及潜在的税收变化，将进一步推动2021年的销量。最近几个季度，流动性

2、很高的资产包括工业、多户和单租户办公室以及净租赁物业。这类资产的卖方将找到热切的买家和强劲的定价。买家将发现有大量债务资本愿意在这些交易中放贷。受限的办公室租赁活动具有有限的租赁成本和真实的市场行为。套利机会将会出现，特别是在场外交易中，但生命科学一直是办公室投资活动的主要驱动力。其他传统的写字楼销售大多局限于以长期租赁和信用租赁为特征的资产。由于人们对远程工作的永久性及其对占用者足迹的影响仍然存在疑问，办公室租赁活动通常受到短期延期和续期以外的限制。贷款人和投资者越来越关注租户信贷和重返办公室计划。由于现金流的可预测性，有期限的单租户资产继续交易。一个很好的例子是KKR最近16日在旧金山收购了交易所。Dropbox的售价为每平方英尺1442美元，据报道这是该市历史上写字楼的最高售价。在奥克兰的海湾对面，上城车站以每平方英尺1098美元的价格租给了Square公司，卖给了Mapletree投资公司。总投资4.19亿美元，高于大流行前另一位买家商定的价格。投资者正在超越当前的头条新闻，看到这些以科技为中心的市场的价值和长期上涨。旧金山、西雅图、硅谷和洛杉矶等科技中心的流动性正在增加，这有助于将2021年3月的交易量推到2020年3月之前。