【公司研究】中环股份-210硅片龙头充分受益大尺寸趋势激励计划落地激发企业潜力-210622（21页）.pdf

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1、新建产线基本满足宽幅玻璃生产，大尺寸组件玻璃供应有保障。210 六列组件宽度约为1.3 米，而原有玻璃产能按照生产 1 米宽度玻璃设计，大尺寸组件需求的提升，给玻璃的供应带来一定挑战。但随着主流光伏玻璃企业陆续突破原片生产的宽度瓶颈，目前已完全适配 210 大尺寸组件，且新建产线基本可以实现宽幅玻璃的生产，部分原有产线也可以通过改造为“横切”实现生产。据 pv-tech 不完全统计，2021 年，支持 600W +组件的光伏玻璃实际供应量将超 50GW，2022 年将进一步放量至 120GW 以上。2.3 660w+组件陆续获得认证，下游关注度快速提升660W+210 组件产品陆续获得国际第三

2、方机构性能标准和安全标准认证。今年一月，东方日升和天合光能的660W+组件相继获得IEC 认证，其中东方日升组件功率为670W，天合光能组件功率达到 675W，转换效率为 21.7%。随着 660W+组件获得第三机构的性能标准和安全标准认证，以及产业链配套逐步完善，后续 660W+组件将进入市场竞争，大功率产品相比传统产品有望节省光伏电站节省 BOS 成本，推动最终度电成本下行，产品竞争力强。210 系列高功率产品获市场认可，国内组件招标中大尺寸占比快速提升。截止 2021 年6 月，天合光能 210 至尊系列组件签单量已超 12GW。从今年国内电站招标情况来看，上半年招标以大尺寸为主，500

3、w 以上组件占比超过70%，其中中核汇能在 5GW 组件招标中，专门对590w 以上组件进行招标，总量为1.5GW。根据PVinfoLink 的数据，截止到 2021 年5 月，210 产品市占率已达 17%，且增长态势稳定。210 尺寸引领行业变革，市占比将快速提升。根据中国光伏行业协会的预测，2021 年182+210 大尺寸市占率将从2020 年的不到5%提升至接近50%，其中182 占比在2021年略高于 210 尺寸，后续随着产业链配套的逐步完善以及 210 降本作用逐渐凸显，210尺寸占比将快速快速提升，2025 年市占率将超过50%，成为光伏行业新的主流尺寸。TCL 优化公司治理，产能布局加速推进 硅片产能快速扩张，大尺寸+薄片化推动行业降本2021 年产能达到85GW，硅片龙头地位稳固。随着内蒙五期产能的逐步释放，公司单晶硅片产能快速增长，预计 2021 年公司产能将从 55GW 提升至 85GW，与隆基之间的差距进一步缩小，也拉大了和其余硅片厂/一体化厂之间的规模差距。此外，公司正布局宁夏六期 50GW 210 产能，有望年底前逐步投产释放，满产后，公司将形成 135GW 的硅片产能，加快推进 210 产业链发展。