2021年海南零售新格局及免税体系规模分析报告（34页）.pdf

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1、2021 年深度行业分析研究报告 nMoQpQtOrRrMrPyRrMqRrR6MbPaQnPoOsQoPfQrRnPjMqQrO6MmMvMxNtQxOvPnRnM内容目录内容目录 海南零售展望：自贸港下多元一体，交通改善筑基础海南零售展望：自贸港下多元一体，交通改善筑基础 . 6 海南购物天堂展望：自贸港下多元一体，互补共荣 . 6 海南自贸港建设下，航空+港口优化升级，未来客流量有望增 50-100% . 7 离岛免税：政策扩容，适度竞争，空间广阔离岛免税：政策扩容，适度竞争，空间广阔 . 12 海南自贸港新政+离岛免税新政，政策显著扩容后带来广阔空间. 12 竞争格局：多元主体、适度竞

2、争，海南免税 2020 年底进入新格局 . 15 离岛免税空间展望：未来 3-5 年有望上看 1750-3000 亿元 . 18 竞争格局与净利率思考：中免预计相对占主导，盈利能力较有支撑 . 22 岛民免税：预计政策渐行渐近，或与离岛免税互补岛民免税：预计政策渐行渐近，或与离岛免税互补 . 24 岛民免税：预计政策最快有望春节前推出，与离岛免税互补发展 . 24 岛民免税空间展望：初期预计需培育，未来 3-5 年看数百亿空间 . 25 跨境电商：全域试点探索跨境电商：全域试点探索 O2O，丰富海南零售市场，丰富海南零售市场 . 29 国内零售大市场：跨境电商与免税、有税等互补发展，吸引消费回

3、流 . 29 自贸港建设背景下：海南跨境电商有望新看点 . 29 展望：产品定位额度使用差异，预计有望与离岛、岛民免税协同发展 . 31 多元一体构筑海南零售新格局，继续首推中国中免多元一体构筑海南零售新格局，继续首推中国中免 . 34 海南购物天堂展望小结：对标香港求同存异，核心是产业集聚谋发展 . 34 投资建议：多元一体构筑海南零售新格局，继续首推中国中免 . 34 附录：海南自贸港相关政策整理附录：海南自贸港相关政策整理 . 36 图表图表目录目录 图图 1：海南自贸港方案目标海南自贸港方案目标 . 6 图图 2：海南打造购物天堂整体框架海南打造购物天堂整体框架 . 6 图图 3：进出

4、海南岛的主要交通方式进出海南岛的主要交通方式 . 8 图图 4：2019 年海南三大主要进出岛方式吞吐量年占比年海南三大主要进出岛方式吞吐量年占比 . 8 图图 5：海口美兰机场和三亚凤凰机场旅客吞吐量变化情况海口美兰机场和三亚凤凰机场旅客吞吐量变化情况 . 8 图图 6：海口美兰机场二期图：海口美兰机场二期图 . 8 图图 7： 以以 2020 年年 1 月月 15 日为例看高峰小时起降架次日为例看高峰小时起降架次 . 8 图图 8：2020 年海南免税销售大增，下半年增速尤其显著年海南免税销售大增，下半年增速尤其显著 . 14 图图 9：新政实施后离岛免税日均销售额持续提升（仅免税）新政实

5、施后离岛免税日均销售额持续提升（仅免税） . 14 图图 10：海南免税：海南免税新政后，各品类销售额及同比变化新政后，各品类销售额及同比变化 . 14 图图 11：2019H2 及及 2020H2 免税销售额品类结构构成对比免税销售额品类结构构成对比 . 14 图图 12：海南目前离岛免税门店及筹建开业的免税门店分布：海南目前离岛免税门店及筹建开业的免税门店分布 . 16 图图 13：位于三亚城区鸿洲广场的中服免税店（室内）：位于三亚城区鸿洲广场的中服免税店（室内） . 16 图图 14：位于三亚城区鸿洲广场的中服免税店（外观）：位于三亚城区鸿洲广场的中服免税店（外观） . 17 图图 15

6、：三亚海旅投免税城（外观）：三亚海旅投免税城（外观） . 17 图图 16：三亚海旅投免税城（室内）：三亚海旅投免税城（室内） . 17 图图 17：开业首日的海控全球精品免税店：开业首日的海控全球精品免税店 . 17 图图 18：海控日月广场免税店外观：海控日月广场免税店外观 . 17 图图 19：深圳免税观澜湖免税店内景：深圳免税观澜湖免税店内景 . 17 图图 20：中免三亚海棠湾门店全景：中免三亚海棠湾门店全景 . 18 图图 21：中免三亚海棠湾门店内景：中免三亚海棠湾门店内景 . 18 图图 22：海南离岛免税店客单价及月度变化：海南离岛免税店客单价及月度变化 . 19 图图 23