2021年海外财富管理经验与中国发展转型分析报告（28页）.pdf

上传人：木***

编号：40810

2021-06-21

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1、养老金账户主要资产投向为共同基金。美国主要养老金账户IRA 和 401(K)中，共同基金为主要资产投向。从 1980 年，IRA 账户中，仅 4%为共同基金，随着养老金大量入市，IRA 资产中 22%为共同基金，2000 年之后稳定在 45%以上，2020 年约45% 。401(K)资产中共同基金占比持续提升，1996 年共同基金占比约33%，2020年，共同基金占比提升至66%。行业四大趋势初期以卖方模式为主导，经纪人掌握客户资源，溢价能力变高。随着美国财富管理行业不断发展，线下展业模式下，经纪人的内涵不断丰富，从最初的代理股票买卖拓展至客户服务、投资咨询、资产管理等，随着经纪人

2、掌握更多客户资源，部分经纪人在银行、投行等之间频繁跳槽，溢价能力不断提升，但同时经纪人向客户推荐销售佣金率较高的产品，用户对经纪人逐渐不信任。卖方模式向买方模式转型。早期传统经纪业务为主要盈利模式，佣金自由化下，券商利润空间不断压缩，传统通道业务向代销金融产品转型，随着免佣基金改变了产业内利益链条，用户投顾需求产生，以产品为中心的销售系统开始向以投资顾问为中心转移，基于AUM 收费的商业模式逐渐成为主流，卖方模式逐步向买方投顾转型。指数基金快速发展。1976 年指数基金刚发行时由于与传统的投资理论有所差异，并没有被广大投资者接受。随着机构资金大量入市，资本市场有效性有所提升，主动管理基金难以跑

3、赢指数，同时指数基金兼具低费率优点，吸引了大多数养老金资本进入了指数基金，进一步促进了指数基金的快速发展。金融科技崛起，智能投顾不断发展。美国较早开始金融线上化服务，投资者对线上化资产管理接受度较高、对低费率诉求高。2010 年后，以Betterment 和Wealthfront为代表的金融科技公司快速崛起，为大众富裕人群提供低费率、低门槛和自动化投资管理组合。随着互联网及智能投顾市场的发展壮大，2015 年开始，传统金融机构开始以自行研发或收购的方式开展智能投顾，以获取广大年轻用户。根据Statista 数据，2019 年全球智能投顾 AUM 约为 5730 亿美元，预计到 2022 年智能投顾 AUM约为 1.4 万亿美元，智能投顾推动财富管理业务不断发展。

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