2021年光伏、锂电下游需求及产业链价值分析报告（23页）.pdf

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1、月度行业观点概要【光伏】硅料涨价不停歇，储能辅材存契机上游原材料涨价趋势不减，电池片、组件环节承压价格压力;SolarZoom 一周光伏经理人指数下行，中上游制造业指数冲高回落，下游运营指数迎来曙光。 2020 年下半年光伏备案新增 20GW，2021 年预期需求或达到 58-78GW，补贴规模逐步明晰。近期回调带来建仓机会，碳中和愿景下业绩确定性不断增强，建议关注产业链中上游龙头标的及储能、辅材赛道：【阳光电源】、【迈为股份】、【太阳能】、【福斯特】、【中信博】、【上能电气】、【海优新材】。【风电】能源国企奠定高需求基调，海风进入发展快车道2020 年风电中标数据出炉，远景能源、金风科技、明

2、阳智能领跑全行业，合计定标量近一半;2020 年欧洲风电新增装机总量达 14.7GW，因疫情同比略有下滑，但不掩强劲增长趋势;各大国企公布十四五期间新能源装机规划(草案)，国家能源集团以 120GW 一马当先，2030 年碳达峰背景下下游需求打满，风电行业进入发展新阶段。粤苏浙三省出台 25GW 十四五海风规划，国补退出后20222025 新增建设可达年均新增 6GW。建议关注海上风电制造各环节龙头企业：【东方电缆】、【运达股份】、【日月股份】、【金风科技】、【泰胜风能】、【天顺风能】、【天能重工】、【明阳智能】。【新能源汽车】电动车排产持续向上，关注材料端业绩兑现节后电动车行业整体回调较多，

3、但伴随着车端放量、材料排产向上和龙头业绩兑现，21 年全年行业业绩高增长确定性进一步强化。我们建议关注三条主线：1)涨价带来的业绩改善，特别是涨价趋势延续和价格传导顺畅品种(电解液、六氟、三元正极、铁锂正极、碳纳米管导电剂、铜箔);2)龙头集中趋势加强，海外大客户持续放量，海外业务占比较高的龙头将充分受益(锂电池、隔膜、负极);3)关注技术变革带来相关赛道的高成长机会，锂电池高镍化、硅碳化、固态电池等技术普及有望实质性放量，掌握核心技术的行业龙头将享受量价齐升及市占率提升的多重红利(碳纳米管导电剂)。建议关注【宁德时代】、【恩捷股份】、【天奈科技】、【天赐材料】、【新宙邦】、【璞泰来】、【当升科技】等标的。