2021年东材科技企业光学基膜和电子树脂业务分析报告（23页）.pdf

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1、 收购胜通光科，强化在光学膜材料领域布局。公司于 2020 年初通过拍卖竞价的方式取得胜通光科 100%股权，胜通光科目前具备两条光学聚酯基膜生产线，产能约 4-5 万吨/年。胜通光科先后从德国、美国、韩国、奥地利等国家引进业界一流的生产专用装备和实验检测仪器设备，拥有国际领先的在线涂布工艺，涵盖高端光学膜相关配方，成功研发投产了多种光学材料产品，如 OCA 基膜、光学级涂布基膜、抗静电膜、扩散基膜、增亮基膜、增强涂布基膜等。胜通光科下游客户主要有韩国 SKC、日本日东电工、日本惠和、台湾长兴、宁波激智、宁波东旭成等。公司与胜通光科在光学基膜领域有高度契合性，收购胜通光科有助于强化公司在光学膜

2、领域的布局。 收购金张科技，进一步延伸涂布技术。公司于 2015 年收购太湖金张科技，金张科技掌握光学基膜涂布技术，包括平板显示器模组、触控屏模组、背光源模组用扩散膜、增光膜、偏光膜的模切保护膜、蓝光截止膜、泡棉胶膜、外屏产品制程及出货保护膜以及各类光学、光电子、电器行业应用的特殊压敏胶带系列，金张科技现有涂布产能约 2000-3000 平米，满产满销。公司在生产光学基膜的基础上，储备向下游进一步延伸的涂布工艺，公司拟投资 4.2 亿元建设年产 1 亿平方米功能膜材料产业化项目，其中减粘膜产能约 6000 万平米，柔性面板功能胶带产能约 3500 万平米，OLED 制程保护膜产能在 500 万

3、平米。减粘膜、柔性面板功能胶带、OLED 制程保护膜等是在高透明的 PET 薄膜表面涂覆具有不同功能的化学材料，是 PET基膜向高附加值下游的进一步延伸。根据公司公告，该项目收益率IRR62.37%，回收期4.5 年，预计完全达产后实现净利润 2.6 亿元。 OLED 面板需求大，出货量未来将持续增长。根据调研机构 HIS Markit 的报告显示，在智能手机面板市场，OLED 面板出货量在 2019 年第 3 季度首次超过 LTPS-LCD 面板。中国 2019 年 OLED 制程保护膜的需求大概在1400 万平米，目前进口海外企业产品单价可达 80-90 元/平米。OLED 制程保护膜要求高透光率、耐高温、耐化学蚀刻、低胶水残留;目前主要生产企业包括韩国的 Samsung SDI、LG Chem，美国 3M，日本的 Mitsui Chem 等企业。