2021年传媒行业TVB兴衰50年对中国长视频平台启示分析报告（20页）.pdf

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1、TVB 建立了强势的发行渠道。TVB 成立时，“丽的映声”(亚视前身)已经建台 10 年，但其最开始是有线+ 收费形式经营，直到 1973 年才改为无线+免费，而 TVB 在 1967 年建台伊始即为无线+免费的形式，1967 至 1973 年整整六年时间里，TVB 成功培养了观众的免费收视习惯。过去的五十多年，相比亚视，TVB 经营 稳扎稳打，成为中国香港地区最有影响力的电视媒体渠道。1999 年，亚视引入还珠格格和少年英雄方世玉，TVB 黄金时段收视全 面大败，这在两者 32 年竞争史中尚属首次。尝到甜头后，亚视开始狂买外购剧，客观上也促使其减少自制 剧产量。TVB 虽然也引入外购剧，但占

2、比极少，坚持剧集自制战略。据我们统计，1992-2020 年 TVB 前十 收视率热播剧中，外购剧占比始终不超过 20%。剧集自制助力 TVB 控制剧集成本。2018 年，TVB 每集自制剧(非合拍剧)成本在 100 万港币左右，其中 70%用于维持整个工业化机器，保证每个环节流程的运作，而包括演员片酬在内的部分仅为 30%左右。因此， TVB 长期保持高毛利率，尤其是在 2000-2015 年，TVB 毛利率维持在 50%左右，虽然 2015 年后 TVB 毛利 率下行，但仍然保持较高水平，TVB 自制模式仍然有效。TVB 自上世纪 60 年末创台以来， 在很长一段时间内保持着电视剧的高产量

3、及高质量，造就了一段属于港剧的黄金年代。从投资角度，1990 年 3 月到 2000 年 3 月，TVB 母公司电视广播(0511.HK)股价 10 年 10 倍，年均复合收益率为 26.61%， 同期恒生指数年均复合收益率为 17.40%，显著跑赢大盘。 短视频强势入局，长视频具备不可替代性，独播、自制是贯穿史今的玉律。如今，国内爱奇艺、腾讯视频等 长视频平台商业模式仍在调整和试验阶段，芒果超媒凭借成熟的模式率先盈利。我们认为，从用户角度，长 视频原本杀时间的需求定位已经被短视频取代，但长视频和短视频在内容领域差异显著，仍是不可取代的内 容业态。从 TVB 时代到当下的四大平台竞争，长视频的获胜法宝始终是独播与自制。如今，TVB 虽光辉不 复当年，但在内容自制方面，仍然保持了高产量和独特性，TVB 的出品相较于内地剧集，仍然具备不可代替 的特色和吸引力。 因此，TVB 如何取得成功及 TVB 价值何在仍是值得探讨的议题。