2021年丙氨酸全球龙头华恒生物公司技术优势分析报告（17页）.pdf

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1、公司核心丙氨酸系列产品发展思路：1、深耕小品种氨基酸中下游应用最为广泛的丙氨酸 赛道，有充分实力抓住下游需求增长机遇实现自身业绩增长 2、公司拥有国际领先的厌氧 发酵法生产 L-丙氨酸技术，以此构筑成本护城河。同时亦可利用产业链优势实现多产品降 本增效 3.通过募投项目新增丙氨酸产能，进一步稳固行业龙头地位。 丙氨酸属小品种氨基酸，分为-丙氨酸和 -丙氨酸，其中-丙氨酸存在 L 型、D 型 两种立体镜像(L-丙氨酸和 D-丙氨酸)。DL-丙氨酸为 -丙氨酸的外消旋体。在这些产 品中，L-丙氨酸产品是应用最为广泛的细分类型(需求占比约 80%左右)，可广泛应用于日 化(新型绿色螯合剂 MGDA

2、的主要原料)、医药及保健品、食品添加剂和饲料等众多领域。丙氨酸全球需求快速增长，L-丙氨酸主要下游日化领域增速最为显著。根据中国生物发酵 产业协会数据显示，2016-2019 年丙氨酸全球需求量年复合增长率约为 14%，至 2019 年 全球需求量约 5 万吨(其中 L-丙氨酸需求量约为 3.8-4.2 万吨)，预计未来市场仍将会以 约 12%的年复合增长率快速增长，到 2023 年全球市场需求可达 8.1 万吨。其中，日化领 域作为 L-丙氨酸占比最大的下游应用(2019 年占比约为 55%)增速最为明显，而其他领域 如医药、食品添加剂和饲料领域需求则较为平稳。 MGDA 行业增速显著、空间

3、广阔。MGDA 是一种优质的新型环保螯合剂，可添加于各种 类型的洗涤剂产品中，其兼具自然生物降解、螯合能力强、毒理安全、洗涤残留少等多重 优点，主要下游应用领域为自动洗碗机专用洗涤剂，2019 年全球 MGDA 的需求量约 16 万吨。而中国自动洗碗机 2018-2020 年同比增速均在 20%以上，至 2020 年销量为 192 万 台，同比增长 27.2%，但国内渗透率仅为 1%，远低于美国的 78%，即使和日本的 28%渗透率 相比仍有较大的市场空间。根据中国生物发酵产业协会预计，未来 MGDA 将以约 22%的年 复合增长率持续扩大，预计到 2023 年，全球 MGDA 的需求量将达到 39.34 万吨。 根据新型绿色螯合剂 MGDA 合成研究进展中显示，1985 克 MGDA 水溶液需使用 270 克 L-丙氨酸，以此推测，若 2023 年全球 MGDA 需求量达到 39.34 万吨，对应 L-丙氨酸需 求约 5.35 万吨，而若假设日化领域需求量占 L-丙氨酸总需求量的 55%的比例不变，则 L- 丙氨酸 2023 年需求量将达到 9.7 万吨左右，较 2019 年增长约 140%左右。