波士顿：不要让分离成本损害价值创造（英文版）（12页）.pdf

上传人：云闲

编号：39900

2021-06-10

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1、在计划和执行资产剥离时，所有高管都应该牢记一个简单的警告：当心离职成本。从母公司剥离一家企业的运营，同时仍在进行日常运营，这是非常复杂的，而且在大多数情况下，成本相当高。公司经常会产生意外的高一次性成本，以及由过渡服务、规模损失和低效的撤资后成本结构引起的持续成本。此外，对组织所有级别的需求都会增加压力，分散交付业务成果的注意力。在当今的环境下，企业当然有剥离业务和资产的良好动机。投资者，尤其是积极分子，鼓励公司出售非核心资产，以便他们能够更加专注于核心业务的价值创造。此外，在流感大流行期间负债累累的公司也在寻求筹集资金，重新获得财务喘息的空间。资本市场通常欢迎资产剥离，并在宣布后将股票出价提

2、高。因为分离成本是不可避免的，公司需要提前关注这些成本，并在整个分拆过程中主动管理这些成本。我们的分析确定了在解决离职成本问题时促进仔细规划和严格执行的几个必要条件。这一努力的回报将是一次不会让银行破产的分拆。创业是一项复杂而昂贵的工作，公司有三种基本的剥离业务和资产的方式：贸易出售、首次公开募股或分拆给公司股东。自1990年以来，贸易销售和子公司首次公开募股的价值和数量总体上呈上升趋势，而分拆活动则表现出更大的波动性。在大流行的2020年，随着公司在火热的IPO市场寻求融资，子公司IPO的数量和收益都达到了创纪录的水平。因为分拆通常不会产生现金，所以当主要目标是筹集资金时，分拆就不那么有用了。

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