华利安（Houlihan Lokey）：2021年第一季度财富管理市场更新报告（英文版）（20页）.pdf

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1、21年第一季度是财富管理并购最活跃的时期之一。财富管理并购增长43.9%，与20年第一季度相比，2011年第一季度的并购交易增加了18宗 跨平台交易高度集中，管理资产(AUM)在5亿至50亿美元之间。硅谷银行(Silicon Valley Bank)以9.77亿美元(2021年1月)收购波士顿私人银行和信托公司(Boston Private Bank&Trust Company)反映出，该行对战略性行业兴趣不断扩大。保荐人继续进入这一领域，并通过补强交易发展现有的财富管理平台 私募股权参与了21年第一季度72宗交易中的19宗。CI Financial对Segall Bryant&

2、;Hamill的多数股权收购，该公司此前部分由Thoma Bravo持有(资产管理规模230亿美元)。华平少数派收购埃德尔曼金融引擎(资产管理规模2600亿美元) Aquiline对SageView的多数收购(资产管理规模1190亿美元)。在COVID-19经济放缓、低利率和大型企业持续整合后，经济好转支撑了交易 随着大公司继续变得越来越大，效率越来越高，小公司将需要克服费用压缩以及整个行业服务和产品供应的扩大。受股市上涨、整体经济复苏和政府刺激政策的支撑，上市公司估值从2020年低点回升。私人交易倍数继续接近高位。反复出现的合并趋势需要运营杠杆、增值收购、总体赞助商需求将继续推动交易。由于拟

3、议的资本利得税处理变更(可能会影响交易定价)，预计销售活动将有所回升。预计规模较大的公司将利用有利的资本市场，包括该行业私人债务贷款人日益增长的兴趣。零售财富管理行业正经历着由多种因素推动的整合加速，这些因素包括规模和定价压力不断扩大、提供更多样化的产品和服务以应对新兴科技公司和不断变化的客户期望以及实施继任计划。在美国有超过7500名专注于零售业的顾问，所有类型的公司都存在重大的整合机会。新投资者不仅提供业务专长和规模，而且还提供寻找并购机会的网络 。战略买家正越来越多地参与交易，占公开交易的近一半，而10年前约占交易的三分之一。向独立的转变吸引了私人资本的兴趣(和需求)。家族理财办公室、主权基金、保险公司、养老基金、私人投资者和私人股本公司直接和间接投资于独立咨询公司。由于利润率中位数为20%-25%，借贷成本低廉，资本要求较低，私人投资者被吸引到三到五年内资金翻番的潜力。