【公司研究】瑞芯微-突破AIoT现有格局成为多场景计算单元SoC的提供者-210607（37页）.pdf

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1、芯片产品竞争力强，功能全面应用广泛现有芯片各具特点，终端设备用途繁多多功能核心处理器，适用智能终端。公司的主要产品是用于核心运算的智能应用处理器芯片，用于供电管理的电源管理等芯片，同时还提供相关的开发支持技术服务及与自研芯片相关的结构光模组等。智能应用处理器，简称AP(application processor)，是在中央处理器的基础上集成了音视频功能和接口功能的面向智能设备的运算处理芯片，多采用系统级 SoC 封装的形式，将 CPU+GPU+NPU+ISP+I/O 等多种功能模块，集成在一款芯片上。例如，公司2020 年发布的使用 22nm 工艺的人工智能通用处理器RK3568，拥有4 核

2、A55 CPU+Mali-G52 GPU+0.8TOPS NPU+8M ISP 的高度集成化设计，可在满足高性能运算的同时，提高片间通讯速度，降低功耗，缩小芯片物理面积。相较单独的CPU，智能应用处理器增加了多媒体处理能力，增加了各类交互设备输入输出的支持，可以支持各类智能终端的应用需求。通常智能应用处理器芯片加上存储器、电源管理以及无线通信芯片等少数其他芯片，便可与电池、外观件等部件一起组装成智能设备，满足了下游客户的快速产品开发需求。智能应用处理器迎来爆发，营收毛利率同步提升。智能应用处理器贡献公司绝大多数营收，2015-2019 年，智能应用处理器营收稳定，且随着公司产品竞争力的提升，毛

3、利率持续提升。2020 年，受益于疫情的推动以及 AIoT 生态的发展，公司芯片销售收入增长超30%，芯片产品毛利率也达到 40.41%的高位。我们通过测算，2020 年智能应用处理器芯片营收增速有望超 30%，毛利率也可能达到 40%以上的高位。消费与物联应用广泛，新兴市场持续成长。智能应用处理器按照应用领域，可以划分为消费电话和智能物联两大领域，消费电子市场以个人消费者为主，主要应用于平板电脑、智能盒子、智能手机以及智能家居等消费电子产品。随着人们的消费升级，以及智能化产品的不断深入，近年来营收占比不断提高。智能物联市场以商业应用为主，广泛应用于智慧商显、智能零售、汽车电子、智能安防等智能物联硬件。随着芯片算力的提升，AI 算法的不断完善，物联网、新零售等新的经济形态和智能应用不断涌现，推动公司智能应用处理器销售的持续增长。