【公司研究】克来机电-立足中游剑指下游逐浪新能源-210606（25页）.pdf

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1、目前以炒菜机、厨师机、料理机、多功能烹饪机、智能烹饪机器人为代表的新型烹饪厨电市场，尚处在较为初期的发展阶段，覆盖用户较少。该类产品在低端市场以较初级的炒菜机为主，功能比较单一，以国产品牌居多，如饭来、九阳、美的等;而中、高端市场以料理机、多功能烹饪机和智能烹饪机器人为主，主要被欧美品牌占据，如 Cuisinart、Bellini by Cedarlane、 All-Clad 等。未来，伴随着居民人均可支配收入的提升，在懒人经济的驱动下，炒菜机、智能烹饪机器人可以从根源解决油烟、清洁问题，解决传统厨电痛点，发展潜力大。且作为新兴市场产品，智能炒菜机尚处于蓝海市场，提前布局有利于企业抓住机会，借

2、势增长。产品力“保驾护航”三大业务ODM 稳定发展公司 ODM 业务主要聚焦电动产品，依托电机核心技术，发展高端化、无线化、智能化产品，目前产品已经销往全球 100 多个国家和地区，与众多的世界 500 强企业建立了长期的战略合作伙伴关系。从公司外销营收来看，公司 2015 年上市后增速提升，2018 年增速回落。2019 年受中美贸易摩擦及人民币汇率波动等多方面原因影响，公司外销出现了负增长。2020 年疫情爆发，公司上半年业绩受到冲击，随着海外疫情蔓延，清洁电器需求增加，叠加海外产能受疫情影响，订单国内转移，公司外销业务逐步恢复。2020 年，公司外销收入 43.68 亿元，同比增长 21

3、.30%，园林工具营收 7.04 亿元，同比 4.45%，占公司主营业务收入 11.2%。2021Q1 公司外销依然保持较快增速。公司制造能力较强。公司具有核心部件的全产业链生产能力，公司坚持自主研发和生产核心部件的原则，掌握无刷数码电机和家用电器生产中的核心技术和关键环节，生产基地内配套无刷数码电机和家用电器研发部门、电机生产厂、精密机械厂、模具厂、注塑厂和总装厂等部门，形成了核心部件研发与自制、产品开发与设计、模具设计与制造、精密压铸与精密加工和整机组装等完整的业务体系。公司规模化优势明显。公司构建柔性化、平台化精密生产模式，产能充裕。截至目前，公司在国内拥有四大工业园(新区向阳路工业园、

4、新区泰山路工业园、新区阳山工业园和吴中区木渎工业园)，总占地面积约 60 万平方米，工业厂房 50 万平方米。其中吸尘器、小家电和园林工具产品总装、高速电机和汽车电机制造、精密压铸与加工、精密冲压、注塑成型加工、精密模具制造等 20 个制造分厂，拥有吸尘器、小家电等产品年生产能力 1800 万台，电机年生产能力 3500 万台，注塑年产能 2.5 万吨，精密模具年产能 2500 套(除内部配套外，还与国内外众多汽车、家电类企业配套专业塑胶模具)，精密压铸与加工年产能 1200 万件的综合加工能力。截至 2020 年底，公司在建 5 号厂房及机器设和阳山新建研发大楼，扩大公司产能、提升公司研发能力。公司具有明显的规模化生产优势，能够降低公司产品的生产成本，形成规模效应。2020年公司小家电和电机产量分别为 1539.49 和 3543.82 万台，其中电机产量提升明显。