2021年硅料与电池双龙头通威股份公司竞争优势分析报告（32页）.pdf

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1、晶硅行业具有高壁垒重资产、产能建设周期长等行业特点，行业盈利周期性强。作为 光伏主产业链第一个环节，多晶硅(又称硅料)生产本质上为化学提纯工艺，其行业自身具 有高技术壁垒、重资产、产能建设与爬坡周期长等特点。因此，相比于光伏产业链其他环节， 多晶硅环节更容易出现产能供给与下游需求错配的局面，呈现出更明显的周期性。在此，我 们回顾多晶硅行业发展历史与盈利周期，从而展望行业未来发展趋势。2020 年全球光伏市场进入平价驱动周期，疫情不改全球装机增势。我国“531”新政短 期内对光伏装机需求有一定抑制，但另一方面推动光伏产业上下游合作共同助力降本增效， 光伏度电成本下降迅速，至 2020 年我国部分

2、地区已实现平价。全球其他地区来看，沙特于 2017 年已实现 0.12 元/kWh 的全球最低光伏电价，2020 年更有 0.07 元/kWh 的光伏 PPA 购 电协议;欧洲方面，2018 年 9 月对华光伏产品双反结束后，组件成本下降，光伏发电已经 平价的欧洲市场重回快速增长期。虽然新冠疫情造成全球经济衰退，但多地装机数据表明疫 情对光伏市场影响有限。总体看，2020 年全球装机约 130GW，同比增长约 13%。通威股份公司在多晶硅行业深耕积累十五年，行业龙头优势地位稳固。通威股份旗下永祥股份于 2002 年涉足 PVC 业务，在化工生产经验积累的基础上，于 2006 年组建永祥多晶硅有限公司入局 多晶硅业务。公司首期 1000 吨多晶硅项目于 2008 年 9 月投产，成为我国最早量产多晶硅 的企业之一。2013 年，公司投资 6 亿元用于冷氢化技术改造，2015 年公司完全掌握冷氢化技术。结合公司特有的“永祥法”，生产成本由 160 元/kg-Si 下降至 80 元/kg-Si 左右，同时年产能突破 1.5 万吨。2018-2019 年，随着乐山新一期和包头一期项目达产，公司年产能提升至 8 万吨，在技术和产能方面均跻身全球多晶硅行业第一梯队。