2021年中国纺织服装行业发展趋势分析报告（37页）.pdf

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1、2021 年深度行业分析研究报告 内容目录内容目录 行业：消费环境复苏，未来趋势向荣 . 4 运动鞋服 . 5 中短期判断：运动鞋服景气度持续，流水恢复迅速 . 5 长期展望：品牌端国牌崛起，制造端需求驱动关注龙头优质标的 . 7 重点投资标的：安踏体育、李宁、特步国际、申洲国际、滔搏 . 11 品牌服饰 . 15 基本面回顾：龙头品牌表现领先行业 . 15 未来展望：产品应需而变，注重渠道及供应链修炼 . 16 产品：品质化、个性化诉求驱动品牌产品，国牌崛起趋势确定 . 16 渠道：线上线下变革加速，全网融通新零售 . 20 供应链：柔化加速，由“被动快速响应”向“主动前置预判”转变 . 2

2、2 重点投资标的：比音勒芬、地素时尚、波司登、森马、太平鸟 . 22 家纺 . 26 基本面回顾：需求复苏+内生动力夯实，收入/业绩表现改善 . 26 未来展望：短期需求复苏态势延续，长期品牌形象打造成焦点 . 28 重点投资标的：罗莱生活 . 29 珠宝首饰 . 30 基本面回顾：重点标的表现突出 . 30 未来展望：短期黄金产品受宠，差异化渠道布局为营收增长关键 . 31 重点投资标的：老凤祥 . 32 板块行情回顾 . 33 投资建议 . 36 图表目录图表目录 图表 1：2019/02-2021/04 服装针织类/金银珠宝类/社会消费品零售额当月同比（%） . 4 图表 2：2010

3、年至今我国消费者信心指数 . 5 图表 3：安踏体育/李宁/361 度/特步国际研发费用（亿元） . 5 图表 4：安踏体育/李宁/361 度/特步国际研发费用率 （%） . 5 图表 5：运动鞋服重点公司各品牌龙头单季度流水增速（%） . 6 图表 6：安踏/fila/李宁门店数量变化（家）. 7 图表 7：滔搏 FY2016/17-FY2020/21 直营门店数量变化（家） . 7 图表 8：2007-2025 年中国/全球运动鞋服市场规模（百万美元，%） . 8 图表 9：安踏速度家族跑鞋（元） . 8 图表 10：国旗款系列服装价格对比（元） . 8 图表 11：王一博代言安踏产品 .

4、 8 图表 12：李宁不同篮球鞋系列对比（元） . 9 图表 13：李宁跑鞋系列对比（元） . 9 图表 14：李宁超轻 18 . 9 图表 15：少林系列价格对比（元） . 10 图表 16：特步品牌矩阵 . 10 图表 17：安踏体育 PE . 10 图表 18：李宁 PE. 10 图表 19：特步国际 PE . 11 图表 20：李宁/安踏体育/特步国际 PE 对比 . 11 图表 21：安踏体育盈利预测和估值（单位：人民币） . 12 图表 22：李宁盈利预测和估值（单位：人民币） . 13 图表 23：特步国际预测和估值（单位：人民币） . 13 图表 24：申洲国际预测和估值（单位

5、：人民币） . 14 图表 25：滔搏预测和估值（单位：人民币） . 15 mNuMwPrOtOyQnRtRmOzRoO6MaO7NmOrRtRoPkPrRoQfQqQoMaQqQxOMYtQoRMYmMnN 图表 26：2018-2021Q1 中高端服饰收入及 YOY（亿元，%） . 16 图表 27：2018-2021Q1 中高端服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） . 16 图表 28：2018-2021Q1 大众服饰营业收入及 YOY（亿元，%） . 16 图表 29：2018-2021Q1 大众服饰归母净利润及 YOY（亿元，%） . 16 图表 30：森马品牌天工开物系列 . 17

6、 图表 31：比音勒芬品牌春季新品万福齐聚系列 . 17 图表 32：2017-2020 年“新国货”关键词百度指搜索数趋势 . 18 图表 33：“国潮”关键词人群属性分布 . 18 图表 34：按家庭可支配收入等级划分中国城市人口数量（百万） . 19 图表 35：2014-2019 年农村/城镇居民人均年衣着消费支出（元） . 19 图表 36：森马品牌 PUPU、快乐鸭联名（左）/未来已来系列（右） . 19 图表 37：太平鸟品牌联名 IP 系列 . 19 图表 38：2015-2020 年实物商品网上零售额占社零总额比重（%） . 20 图表 39：大众服饰+中高端服饰板块重点公司