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九号公司-公司深度报告:智能短交通龙头科技赋能持续成长-210602(32页).pdf

上传人: 木*** 编号:38929 2021-06-04 29页 2.01MB

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本文主要介绍了九号公司-WD(689009.SH)的深度研究报告。九号公司成立于2012年,2020年在科创板上市,主营业务为智能电动平衡车、智能电动滑板车、智能电动两轮车和智能服务机器人。2020年,公司首次实现扭亏为盈,营业收入60.03亿元,同比增长30.90%,毛利率稳定在25%左右。公司拥有超千人研发团队,技术优势明显,拥有1000余项国内外专利。 报告指出,电动二轮车市场空间广阔,新国标助力国内存量更新,海外市场政策利好。预计到2025年,中国电动两轮车市场规模将达到880亿元。同时,印度政府提出150cc及以下的电动车力争在2025年前实现纯电动化,届时印度市场空间可达200亿级别。 九号公司产品优势明显,国内外需求向好。公司依托自平衡控制技术推出电动平衡车、滑板车产品,该技术国际领先且具有排他性,为公司铸就了深厚的技术壁垒。预计到2025年,电动滑板车销量将达到499万辆,平衡车传统业务达到17亿体量。 盈利预测与投资评级方面,预计公司2021-2023年实现营收92.3亿元、129.3亿元和202.3亿元,同比增长53.7%、40.2%和56.4%,毛利率26.8%、26.9%和27.1%,归母净利4.0亿元、6.4亿元和11.0亿元,同比增长444.3%、61.2%和70.9%。首次覆盖给予公司“买入”评级。
九号公司如何实现2020年首次盈利? 电动两轮车市场空间有多大? 九号公司如何在中高端市场脱颖而出?
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