2021年万润股份公司液晶材料业务布局分析报告（27页）.pdf

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编号：38659

2021-06-02

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1、公司专注于化学合成技术，依托强大的自主研发创新能力稳步发展。公司成立初期主要从事液晶材料业务，经过 20 多年的发展，目前已经拓展到信息材料产业、环保材料产业和大健康产业等三大领域，年均开发产品百余种，现拥有超过 5000 种化合物的生产技术，其中 1900 余种产品已投入市场，获得国内外发明专利三百余项。公司功能性材料类业务占比高，盈利能力总体持续提升。2019 年公司功能性材料类和大健康类业务收入占比分别为 79.5%和 19.7%，其中前者主要采用定制生产模式，后者主要采用市场导向与定制相结合的生产模式。2019 年公司功能性材料类业务毛利率43.2%，近年来总体保持向上趋势，2017

2、年受人民币升值等因素影响，盈利能力有所下降。2019 年公司大健康类业务毛利率 46.4%，收购美国 MP 公司后提升明显，2020年上半年公司大健康业务受海外疫情影响，盈利能力下滑。传统显示市场由 TFT-LCD 主导，新兴市场被 AMOLED 占据。TFT-LCD 显示材料经过多年沉淀，在电视终端领域普及率高达 98%，在笔记本和台式电脑显示屏的普及率也很高，由于 LCD 与 OLED 技术各有特色，二者共同瓜分了手机、平板电脑市场。近年来，OLED 在曲屏手机、可穿戴电子设备等中小尺寸屏幕领域对 LCD 形成替代趋势，尽管 OLED 技术在高端大尺寸电视上也有一定应用，但由于技术尚不成熟、产能有限、良品率低等原因，对传统大尺寸屏幕领域 LCD 市场影响有限。随着 HDR、量子点等一系列新技术的大规模应用，LCD 性能将持续提升，预计仍将在显示领域占据重要地位，特别是在大尺寸屏幕领域继续占据主导地位。

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