2021年银行业利率上行与业务结构分析报告（35页）.pdf

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1、寻找资产能力成为衡量银行的重要维度，制造业转型升级驱动新一轮银行景气周期。上市银行整体投放能力较佳，但部分银行资产投放能力或受三方面影响而有所下降：一是房地产集中度新规的发布，导致部分依赖房地产贷款的银行需调整贷款投放思路;二是互联网平台的严格监管，对 2018 年以来依靠联合贷、助贷快速扩大资产规模的中小行影响较大;三是对经营贷和消费贷用途的严格监管，导致居民短贷增长承压，2021 年 4 月居民短贷同比少增 1915 亿元(据央行)。在对房地产、互联网平台和贷款用途严格监管的背景下，制造业和小微成为银行投放的重点，制造业转型升级是驱动银行基本面修复的关键因素之一。而制造业、小微企业子行业差

2、别较大，融资结构多元化，对银行资产投放能力要求较高，因此资产投放能力较强的银行有望受到市场青睐，尤其是在供应链金融和综合化金融具有优势的银行。收入结构：轻型化转型推进，发力财富管理银行轻型化转型推进，财富管理业务是重要发力点。在利率市场化、让利实体经济的背景下，银行利差收入收窄。而双循环背景下，居民可投资产规模有望保持较快扩张，且财富有望向多元金融资产配置转移，促使银行发力财富管理和私人银行，转向轻资本业务。21Q1上市银行中间业务收入占总营收比例同比提升 1.2pct，延续 2020 年中收占比提升趋势，财富管理业务是重要发力点。2020 年招商银行、兴业银行、平安银行、杭州银行等财富管理业务收入同比增速均在 30%以上(据公司财报)。而从各银行财富管理发展现状来看，招商银行凭借先发优势成为财富管理龙头行，利用客户分层经营和金融科技实力不断巩固其财富管理业务规模和创收的双重优势;平安银行在科技引领、集团鼎力支持下实现快速追赶， 2020 年末财富管理 AUM 规模占总资产比例达到 44%;宁波银行和青岛银行则凭借市场化机制吸引人才，凭借具有竞争力的产品获得较高的财富管理收入，2020 年其广义财富管理收入占总营收比例均在 15%左右。