【研报】电力行业专题报告：如何理解新形势下的电荒及现货电价大涨？-210528（19页）.pdf

上传人：木***

编号：38314

2021-05-31

PDF 18页 545.25KB

《【研报】电力行业专题报告：如何理解新形势下的电荒及现货电价大涨？-210528（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】电力行业专题报告：如何理解新形势下的电荒及现货电价大涨？-210528（19页）.pdf（18页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、电力紧张存在进一步发酵可能从需求端来看，经济需求旺盛而迎峰度夏即将全面启动，可能导致电力需求负荷进一步上升，且单月用电量增速仍将维持在相对高位;从供给端来看，迎峰度夏期间的补库需求意味着煤价仍将面临持续高位压力、导致煤电增发出力受限，气价上行与气电机制不畅料导致气电增发调峰能力受到制约，风光占比尚小、增发能力有限。综合来看，电力市场供需矛盾短期难以缓解。电力紧张的区域或在迎峰度夏来临后进一步扩大化，且 5 月份开始的紧张形势料将在后续月份进一步加剧。现货上涨发出信号，长期电价面临结构性上涨压力削减电价让利幅度对冲成本，但燃料上涨压力疏导远远不够如前所述，年初以来的国内现货煤价普遍突破 201

2、5 年供给侧改革之后的价格高点，目前各地煤价或接近多年历史高位或者创新新高，成本高企使得火电企业迫切需要疏导上游燃料成本上涨对企业盈利的挤压。国内最近一次煤电标杆电价上调发生在 2017 年，为疏导 2015 年启动供给侧改革推升的燃料成本上涨压力，国家发改委在 2017 年中普遍上调各省火电标杆电价。在此之后，政府希望通过电改以还原电力商品属性，叠加政府也在持续推动降低终端电价以减轻下游行业用能成本负担，国家发改委近年来并未对各省燃煤标杆电价实施调整干预。在 2019年国家发改委发布的关于深化燃煤发电上网电价形成机制改革的指导意见中，明确将燃煤发电标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，基准价按当地现行燃煤发电标杆上网电价确定。虽然当前为高煤价环境，考虑政府深化电力体制改革的决心，我们认为发国家改委调整各省基准电价(即标杆电价)的概率较低，预计火电企业的成本疏导将主要通过调整价格机制中的浮动比例来兑现。

【研报】电力行业专题报告：如何理解新形势下的电荒及现货电价大涨？-210528（19页）.pdf

相关报告