【公司研究】海利得-深度研究报告：车用工业丝龙头海外布局助力再次腾飞-210530（35页）.pdf

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1、需求端方面，帘子布的需求量与轮胎以及下游汽车行业的发展息息相关。我国涤纶帘子布消费增长主要体现在四个方面：新车保有量的增长和轮胎替换性需求是最主要来源;其次是对外出口和对锦纶帘子布斜交胎的替代。根据世界银行发布的全球人均汽车拥有量数据，我国千人汽车保有量为 173 辆，仅为第一名美国汽车保有量的1/5，也远低于澳大利亚、意大利、加拿大、日本等发达国家和同等人均GDP 水平的马来西亚和俄罗斯，汽车消费潜力巨大。近年来，我国汽车销量持续维持低增速，消费疲软，涤纶帘子布供应大大高于需求。 2019 年全年累计销售汽车2576.9 万辆，较上年减少231.2 万辆，同比下降8.2%，降幅比上年扩大 5

2、.4 个百分点，比2017 年的最高峰(2888 万辆)净减311.1 万辆。2020 年受到新冠疫情影响，汽车销量在一季度触底，从五月份开始出现报复性反弹，全年累计销量2531.1 万辆，率低于 2019 年数据，但新能源汽车销量在 12 月达到了月度新高，共销售24.8 万辆，同比增长 49.5%。与此同时，汽车出口在经历了 8 个月低估后，在 11 月、12月连续两个月出口量刷新历史记录。中汽协预计，2021 年国内汽车销售情况乐观向好，汽车销量将恢复正增长，有望突破 2600 万辆，同比增长 4%。新能源汽车市场将从政策驱动向市场驱动转变，有望迎来持续快速增长。从海外经验出发，轮胎的替

3、换需求与配套需求的比例约为 8： 2，即替换占轮胎需求的主体地位，且相对配套需求而言有更低的波动性。 我国目前配套需求占比仍然偏高，结构上有望驱动替换需求的权重持续提升，轮胎市场周期性有望逐步减弱。根据轮胎商业数据，2019 年全球半钢轮胎销售 15.63 亿条，替换市场 11.43 亿条;全球全钢轮胎销售2.2 亿条，替换 1.75 亿条;在总销量上，前者是后者的7 倍多。2019 年中国轮胎行业全国汽车轮胎总产量 6.52 亿条，子午线轮胎产量 6.16 亿条。其中半钢胎产量 4.84 亿条，全钢胎 1.32 亿条，前者是后者3.6 倍之多。中国和全球的两种情况均说明半钢胎产销量大，且替换

4、频率更高，市场更大。根据我们的测算，一般帘子布占半钢子午胎重量的 4.8%左右，一条半钢子午胎的重量大概为 9.9 千克，对应帘子布消耗量约为 0.47kg。假设半钢胎市场维持近几年 2.3%左右的年均增速，我们预计 2021 年全球涤纶帘子布市场需求量大概在 76.88 万吨左右。三、塑料：石塑地板前景广阔，传统塑胶高端化趋势加速(一)石塑地板：性能优异，增长空间广阔石塑地板，又称 PVC 片材地板，是 PVC 地板的一类，主要用于建筑物的室内地面装饰，产品功能与木地板、瓷砖等传统地面装饰材料相似。PVC 地板由高分子材料聚氯乙烯(PVC)加工制成，与木地板、瓷砖等传统地面装饰材料相比，PVC 地板具有环保、可回收利用、安装简便、耐磨、防潮、防滑和防火阻燃等优点，广泛应用于商场、酒店、写字楼、医院、学校、体育场馆等公共建筑以及住宅。