【公司研究】晶澳科技-首次覆盖：光伏一体化龙头 稳中取胜、未来可期-210527（26页）.pdf

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1、组件出口量占比超60%，荷兰、越南、日本和印度为主要出口市场。我国组件在全球市场上占主导地位，2020年我国组件产量达125GW，在全球市场市占率达到70%以上。 2020年我国组件出口量达81GW，同比增长17%，出口量占组件产量的63.2%。欧洲为我国组件企业最大海外市场，20年对其出口量约20GW，同比增加36.8%。其中荷兰作为转口大港是我国最大的组件出口地区，2020年对其出口量为13GW。越南作为国内光伏企业切入美国市场的重要一环，为我国组件出口第二大市场，国内企业20年对其出口量为10.5GW。亚洲、北美和欧洲将继续成为未来光伏主要增量市场，强力支撑未来全球组件高需求。根据IRE

2、NA的预测，预计2030年，亚洲将为全球最大的光伏市场，市场增量将主要来自于中国、越南、印度、日本等国家。2030年亚洲光伏总装机量达1860GW，占全球的65%。北美将成为全球第二大光伏市场，总装机量达437GW，其中90%的装机量来自于美国。欧洲将以291GW的总装机量位列第三名。按照1：1.15的容配比、中国组件在全球市占率70%的假设粗略测算，2030年全球对中国组件年均需求量将达到174GW，2060年将达到203GW。一体化企业具有成本优势，与专业组件厂相比单瓦成本低0.04-0.12元。通过垂直整合，一体化企业能够最大程度上压缩成本，从而取得利润上的优势。以今年上半年为例，受到硅料供应偏紧价格大幅上升以及大宗商品价格上涨等因素的影响，光伏产业链整体价格水平出现较大幅度的波动。在这种情况下，下游电池厂和组件厂利润率受到很大程度的影响，但一体化企业凭借成本优势，仍能维持一定的利润水平。根据我们测算，即使在今年原材料价格水平较高的极端情况下，硅片到组件的一体化企业与专业组件厂相比，每瓦仍有4分钱的成本优势;若在原材料价格适中或较低的情况下，单瓦成本优势超过1毛钱。