2021年龙蟒佰利公司成本优势及钛白粉供需现状分析报告（28页）.pdf

上传人：木***

编号：37954

2021-05-26

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1、公司氯化法钛白粉的成本优势将主要依托于原料高自供率与开工率的提高。(1)公司在外购钛精矿的情况下保持原料高钛渣完全自供，较外购高钛渣企业具备约2250元/吨的成本优势。以龙蟒佰利焦作基地氯化二期钛白粉为例，富钛料/钛精矿材料成本占吨成本比例约 50%，对产品成本影响较大。公司通过投建一系列自产高钛渣项目，逐步提高氯化法高钛渣原料自供率，预计到2023年公司将有99万吨高钛渣产能，可以满足约 84 万吨氯化钛白产能所需要的原料，此时公司高钛渣自供率将达到100%(以 2023 年 60 万吨氯化法产能计算)。我们通过比较焦作基地自产高钛渣成本和 2020Q4 外购高钛渣成本，测算得出高钛渣完全自

2、供可以降低氯化钛白成本约 2250元。若自采钛精矿生产高钛渣，对应产能成本可进一步降低 1670 元，较外购高钛渣企业具备约3900元/吨的成本优势。公司子公司新立钛业目前具有钛矿资源89.75万吨，且正在申请武定发块、杨柳河等矿床的钛矿资源的探矿权，如获批准有望新增钛矿资源428.75万吨。新立钛业目前8 万吨高钛渣产能以及 22 年新增 16 万吨高钛渣产能若使用自有钛矿资源，将进一步拉长产业链一体化程度，降低氯化钛白成本;以焦作氯化二期进行测算，假设高钛渣全部用自选矿进行生产，我们预计对应成本相较于外购钛精矿生产高钛渣要再降低1670元。(2)高单线产能下公司吨投资低于同行，进一步支撑成本优势。公司第一条6万吨的氯化法装置，总投资11亿元，单吨投资 1.83万元，低于同行的 2-3 万元/吨;而公司 19 年底开始试车的 2 条 10 万吨生产线，总投资仅 18 亿元，每吨投资降到了 0.9 万元，每吨投资的成本只有同行的30-50%，满产时其吨折旧预计低于可比企业满产时 1000元/吨。

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