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1、1.3. 参考海外市场,中国大排量摩托销量仍有5-10倍空间 对比美日,中国大排量摩托车长期成长空间广阔。美国大排量摩托车销量顶峰在2006 年,为美国婴儿潮一代最具购买力的时间阶段,每万人对应的国内年销量为28 辆;日本大排量摩托车销量顶峰在1982 年,处于个性化消费阶段,每万人对应的国内年销量为12 辆。而中国当前每万人对应的国内年销量仅为 1 辆。未来十年,中国接受摩托车文化更深的 80 后、90 后将处在最具购买力的阶段,更高比例人群迈入个性化品质消费阶段。若不考虑禁(限)摩令因素,大排量摩托车人均销量将对标美、日,成长空间超过 10 倍。若禁(限)摩令对4 亿人群的影响持续,仍会有
2、5 倍以上的成长空间。2. 大排量摩托龙头,业绩迎来加速增长期公司是国内大排量摩托龙头,吉利汽车版图的重要组成部分。公司成立于1985 年,是中国摩托车行业的龙头企业,以摩托车整车和发动机以及关键零部件研发、制造为主业。公司成立于 1996 年,1999 年在深交所上市,2005 年收购了意大利著名摩托车品牌贝纳利;2016 年 8 月吉利汽车收购公司29.77%的股份成为公司控股股东,使其成为吉利汽车版图的重要组成部分。公司聚焦主营,营收高速增长。公司营收从 2016 年 22.58 亿元增长至2019 年 37.85 亿元,复合增速+18.79%。分区域看,2019 年国内实现营收 24.28 亿元,国外实现营收 13.57 亿元;分业务看,2019 年摩托车业务实现营收31.57 亿元,锂电相关业务实现营收4.89 亿元,在2020H1,摩托业务贡献88%的营收。