【研报】物流行业：价格拐点将至期待破局-210524（23页）.pdf

上传人：木***

编号：37729

2021-05-25

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1、2. 行业变量一：供给端的竞争不断2.1. 极兔的崛起东南亚快递巨头极兔在国内快速崛起，超出市场预期。2015 年8月，极兔快递(J&T Express)在东南亚起网，仅用两年的时间做到了印尼全国快递第二，仅用四年时间覆盖东南亚七国;2020 年 3 月极兔进入中国市场，仅用一年时间便在国内完成起网，根据腾讯新闻等媒体披露，单量一度达到日均 2000 万单。截至 2021 年 1 月，极兔在全球拥有超过 240 个大型转运中心、600 组智能分拣设备、8000 辆自有车辆，运营超过 23000 个网点，员工数量近 35万人。对于极兔在国内的成功起网，我们认为离不开 3 点要素：流量、网

2、络、资本。(1) 流量：目前极兔在全国拥有近 20 个快速下单渠道，包括 3 个官方渠道和 14 个电商渠道，考虑到极兔创始人为 OPPO 印尼创始人(OPPO 前身步步高视听电子公司由步步高创始人段永平创立)，根据网点调研反馈，拼多多占到极兔大部分的单量来源。(2) 网络：步步高体系在极兔次快速崛起中发挥了重要作用。在中国市场，极兔速递采取 “直营+加盟”的运营方式，主要的转运中心采取直营的方式，由极兔直接投资，OV 系团队负责统筹;其余大部分网点则吸纳加盟商进行运作，极兔的加盟商大部分是从 OV 系手机代理商转型而来，资金实力雄厚。此外，快递行业人员流动性强，极兔也一定程度上快速学习、借鉴了通达系的网络管理。(3) 资本：极兔快递具有雄厚的资本实力，据晚点 LatePost报道，极兔速递在 2021年 4 月前已完成一笔 18 亿美元的融资，由博裕资本领投 5.8 亿美元，红杉资本和高瓴同时跟投，投后估值 78 亿美元。在资本加持下，极兔在国内快递市场采取低价竞争和补贴的运营策略。

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