【研报】水泥制造行业：雨水+施工放缓影响需求华东华南价格或面临季节性回落-210524（19页）.pdf

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编号：37711

2021-05-25

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1、水泥行业短期景气度可借助高频数据发货率，磨机开工率，库存、价格、水煤价差来进行判断，水泥出货率以及磨机开工率可作为下游需求强弱的判断指标，由于水泥企业库容量很小，因此短期库存的变化则成为供需波动的放大器，而库存的高低是水泥价格调整的基础，水泥价格则直接影响了水泥企业的收入，借助成本端煤价的走势可进一步判断水泥企业的盈利状况。水泥行业短期景气度可借助高频数据发货率，磨机开工率，库存、价格、水煤价差来进行判断，水泥出货率以及磨机开工率可作为下游需求强弱的判断指标，由于水泥企业库容量很小，因此短期库存的变化则成为供需波动的放大器，而库存的高低是水泥价格调整的基础，水泥价格则直接影响了水泥企业的收入，

2、借助成本端煤价的走势可进一步判断水泥企业的盈利状况。华东地区水泥出货率78%，周环比下降14.3pct，年同比低21pct，受雨水天气影响，华东各个地区出货均有所下滑，其中江苏、上海、福建下滑较多，同比下滑30pct。中南地区出货率81%，周环比下降2.5pct，年同比低15pct，除广东地区能维持产销平衡外，其他地区需求受雨水影响均有下滑，武汉地区环比下滑50-60pct，出货率仅4成。西南地区出货率79%，周环比提升1.3pct，年同比低16pct，西南大部分地区需求表现稳定，发货率在8成。渝东北、渝东南地区、贵州地区受雨水影响，发货率降低至6成;西北地区出货率71%，周环比下降4pct，年同比-9pct，兰州、陕西需求表现稳定，出货率在7-8成，宁夏吴忠地区由于上调价格，销量受冲击，出货仅在4-5成，青海地区受降雨影响出货率仅6成。

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