2021年国防军工行业产业链前景分析报告（34页）.pdf

上传人：木***

编号：37605

2021-05-24

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归母净利润大幅增长，剥离沈飞民机轻装再启程。公司2020年实现营业收入273.16亿元，同比增长14.96%;归母净利润14.80亿元，同比增长68.63%;归母扣非净利润9.40亿元，同比增长11.34%。非经常性损益主要系收到政府补助和剥离沈飞民机，后者有利于公司聚焦军用飞机主业，集中优势资源保障军用航空装备供应。军用飞机加速列装、换装，公司受益行业高景气。我国军用飞机保有量与美国存在较大差距， “十四五”期间将进入加速列装的上行通道;且老旧型号占比较大，存在结构性升级换装的需求强烈。加速列装补齐保有量短板、加速升级换装提升先进战机占比，都将会为军用航空装备带来巨大的增量空间。公司作为战斗机整机集成商，将显著受益行业高景气需求，由过去的稳健增长变为高速增长。国内军工主机证券化典范，战斗机龙头地位稳固。公司是我国重要的战斗机研制生产基地，拥有打造优质航空防务装备的丰富经验和综合实力，先后研制生产了从一代机到五代机的全谱系战斗机，为我国航空武器装备的发展做出了重大贡献。歼-16是我国空军从“国土防空”向“攻防兼备”进行战略转型的重要载体，歼-15是我国现役唯一一款舰载战斗机，歼-31是下一代隐身舰载战斗机的理想改进平台。

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