2021年白酒行业高端产能与川酒未来发展分析报告（29页）.pdf

上传人：木***

编号：37203

2021-05-19

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1、产能置换，高端产能提升为未来发展打下基础。公司曾提出在 2020 年，国窖 1573 实现 200 亿元的营收和 2 万吨的销量。如果未来还是仅从百年窖池中生产国窖 1573，即使产能完全释放也无法满足公司 2 万吨的销量需求。因此公司只有进行产能置换才能有效扩大高端酒产能，即将百年以下的窖池用以生产国窖 1573。通过技改项目，公司将新增 7000 口窖池全部用于生产中低端产品，将现在的 30 年以上窖池用以生产高端酒以提高酒的优酒率，增加国窖 1573 的产能。同时随着时间的推移，更多的老窖将达到生产国窖 1573的基酒标准。根据 30 年以上窖池优质酒产能情况，以及优质基酒与成品酒勾兑比

2、例为 1:1.6-2 来测算，预计 2020 年泸州老窖的高端产能在 1.5 万吨左右。2025 年泸州老窖的高端产能在 2 到 2.5 万吨左右。3.3产能利用率有待提升，舍得募资增加中高端酒产能产销量下降，聚焦高端化产品。舍得酒业产量和销量均持续下降，2019 年增速开始转正，2019 年公司销售量和生产量分别为 1.27、1.25 万千升，分别同比上升 5.51%、10.54%，主要系公司持续推行高端化策略，具体表现为放弃低端沱牌品牌，聚焦舍得品牌，以优化产品结构。公司目前以中高端产品为主，2019 年营收占比高达 96.26%，低档白酒的产量和销售量大幅减少。公司不断拉高舍得品牌的价格，布局中高端价格带，符合此轮消费升级下的战略趋势。动销情况良好，常年维持在 95%以上。库存量整体提升，2017年后维持在 0.3 万千升以上，2019 年库存量为 0.3 万千升。另外公司基酒储备高达 12 万吨，在同行业中处于较高位置，仅次于茅台的基酒储备量。

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