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1、春节后国内航空需求快速反弹,清明、五一假期旅客出行迎来爆发式增长,随着疫苗接种比例提升以及学生出行限制放宽,预计暑运需求表现靓丽。春节期间受疫情反复以及就地过年政策影响,民航客运量同比下降约 70%,但正月初四后客运量实现快速回升,3 月内地航线执行航班量已全部恢复至 19 年同期水平,总体航班量同比 19 年减少 27%。据航班管家统计,4 月全民航总体航班量与 19 年同期相比仅下降 4.62%,降幅进一步收窄,客座率达到77.7%,环比上月提升1.8pcts。今年“五一”假期连休五天,春节期间被抑制的旅游及探亲需求得到充分释放,旅客航空出行迎来爆发式增长。据民航局统计,五一期间全民航运输
2、旅客人次同比2020 年增长 174%,与 19 年同期相比仅下降 0.8%,平均客座率达 80.7%。2021 年五一假期经济舱日均平均票价 898.8 元,与2019 年同期相比提升 17.9%。展望暑期,随着国内疫苗接种比例提升、学生出行限制放宽、国内航线有望呈现量价齐升的局面,总体航班量及旅客运输人次大概率将超越2019 年,同时随着客座率进一步抬升,票价也将呈现上行趋势。从月度经营数据来看,民营航司中春秋航空、吉祥航空恢复节奏较快。疫情期间多数航司采取边贡策略,民营航司相对三大航单位变动成本较低,因此航班能够实现率先恢复。2021 年3 月份,南航、国航、东航ASK 与2019 年同
3、期相比,仍然下降 15.8%、32.6%、24.2%,但是低成本航司春秋航空扩张最为迅速,ASK 同比 19年增长 11.9%,吉祥航空紧随其后,增速约为6%。国内航线方面,3 月份吉祥航空ASK 同比2020 年增长135%,同比 19 年增长25.1%;RPK 同比 2020 年增长 197%,同比 19 年增长 17.8%;客座率为 81.8%(环比提升11.5pcts,同比2019 年仅下降5.1pcts)。总体来看,2021 年 Q1 吉祥航空受疫情影响,业绩仍出现亏损,但是随着国内航空需求快速反弹,旺季客座率上行驱动票价抬升,预计公司将在二季度扭亏为盈,并且有望在三季度实现盈利大幅改善。