【研报】化工行业国有上市企业动态报告：国有企业改革叠加内源性增长化工上市央企估值有望修复-210514（39页）.pdf

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1、油气和新能源并称第一业务，体现公司绿色低碳转型决心2021 年 4 月 8 日，中石油集团召开部署动员会，对总部组织体系优化调整作出了具体说明。会议指出，集团将优化调整业务板块划分，构建油气和新能源、炼化销售和新材料、支持和服务、资本和金融四大业务板块(子集团)。新设计的四大业务板块，将新能源与油气主业并称为第一大业务，展现了国内油气巨头向绿色低碳发展转型的行动决心;将炼化与销售合并的同时增加新材料，揭示了新旧业务相互协同、紧密联系的内在属性。通过构建四大业务板块，中石油将逐步形成专业、协同、一体化的多能互补新格局。近年来，为应对多种气候变化挑战、合理利用不可再生资源，世界能源格局的重心逐步由

2、传统石化能源向新能源倾斜，探索向新能源业务转型成为传统石化企业的重大课题。去年 9 月，我国在第 75 届联合国大会期间提出中国二氧化排放“力争于 2030 年前达到峰值，争取在 2060 年前实现碳中和”的双碳目标，进一步给国内石化行业的低碳化转型列出了时间表。作为国内石化行业龙头，中石油正加快布局新能源产业，努力从传统“油气”供应商向“综合能源”供应商转型。2021 年 3 月 25 日，中石油提出“五大战略+三步走”，即聚焦“创新、资源、市场、国际化、绿色低碳”五大战略，着力发展“创新”和“绿色低碳”，同时围绕“清洁替代、战略接替、绿色转型”三步走进行总体部署，力争 2025 年实现“碳

3、达峰”，2050 年实现“近零”排放。2021 年 3 月 29 日，中石油集团召开新能源新材料事业发展领导小组会议，明确提出要加快推动新能源新业务发展，实现路径包括大力发展天然气业务，利用好风光地热资源，大力实施风光气电融合发展和氢能产业化利用，加大地热资源综合利用力度;积极推进绿色企业行动计划，大力实施节能减排、清洁替代和 CCUS;持续加大在新能源新材料等领域的科技攻关力度等。推进减油增化，优化炼化业务布局公司科学安排炼化生产和化工产品销售，持续优化生产布局和产品结构，合理调整柴汽比，大力减油增化，根据市场需求保持化工装置高负荷运行，增产高附加值产品。2020 年全年加工原油 11.78

4、 亿桶，同比减少 4.14%，分别生产汽、柴、煤油 4628、5072 和 1004 万吨，同比分别减少 8.23%、 7.16%、21.13%，生产柴汽比上升 0.01 至 1.10。公司 2020 年全年改造、建成多个项目:大庆石化炼油结构调整升级改造、兰州石化乙烯产能恢复项目，以及一批增产航煤、低硫船燃项目建成投产;广东石化炼化一体化项目、塔里木和长庆乙烷制乙烯等重点工程有序推进。在化工方面，公司 2020 年全年分别生产乙烯和合成树脂 635、1029 万吨，同比分别增加 8.22%、7.38%;生产合成纤维、合成橡胶和尿素 128、100、216 万吨，分别同比变化-2.37%、+10.00%、+79.06%。管网业务剥离，轻装上阵2020 年 7 月 23 日，中国石油与国家管网集团签署相关协议，中国石油将所持有的主要油气管道、部分储气库、LNG 接收站及铺底油气等相关资产出售给国家管网集团，并获取国家管网集团 29.9%的股权。剥离管网业务后，中国石油能更专注于上游油气资源勘探开发，积极推动油气终端市场开拓。管网业务的剥离也能缓解中国石油的资本开支压力，一定程度降低自身的资产负债率，从而轻装上阵。同时，即使将管网业务出售，中国石油仍将加强与国家管网集团在管网规划、使用、运营等方面的战略协同作用。