【公司研究】三联虹普-护城河及持续成长被低估工业智能前景极佳-210513（15页）.pdf

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1、国内外政策打开再生塑料市场，塑料回收率及再生成分比重上升趋势明显。自 2017 年以来，发改委、工信部等部委相继颁布关于加快推进再生资源产业发展的指导意见、关于进一步加强塑料污染治理的意见、化纤工业“十三五”发展指导意见等政策文件，对建立及发展废旧纺织品、废弃聚酯瓶等资源回收和产品梯度循环利用体系提出了要求。从欧美政策上来看塑料回收率提升及塑料制品再生成分比例提升是行业趋势，如欧盟 2019 年颁布政策要求2029 年成员国90%塑料瓶实现回收，2025 年塑料瓶必须含有至少 25%再生成分，2030 年必须含有 30%再生成分。传统PET 材质塑料瓶是最大再生塑料替代市场，替代空间超2000

2、 万吨。一次性塑料是造成全球垃圾污染的主要原因，其中塑料瓶是一次性塑料中规模最大的可回收产品。根据百川盈孚，2020 年我国用于软饮料聚酯瓶片达 1746 万吨、用于油瓶及调味品达 364万吨，回收聚酯瓶片替代市场达 2110 万吨，替代空间巨大。公司掌握先进机械法再生聚酯技术，成本、品质优势显著，盈利能力领先。目前的再生塑料技术包括化学法和机械法。化学法由于涉及解聚、提纯、聚合，能耗大且反应器多，经济性较差。传统机械法所再生聚酯会大大降低其性能，难以用于瓶级，同样经济性较差。公司采用先进机械法工艺生产再生聚酯，经济性、品质优势兼具，且具备较好的盈利能力。未来该业务具备广阔的成长前景。2.3

3、子公司Polymetrix 是国际头部聚酯回收服务商子公司Polymetrix 是国际食品级聚酯回收工程技术专业服务商。公司技术包括SSP(固态缩聚)、固态干燥与调理、固态去污、气团和薄片输送等。其中 SSP 是公司核心工艺技术，该技术主要用于对PET 塑料瓶进行性能的提升，使得产品在粘度、乙醛、灰尘和低聚物的低残留量等指标可控，达到全球各个国家和地区食品安全的严苛要求。公司 SSP业务涉及原生聚酯(vPET)与再生聚酯(rPET)。其中vPET 主要以 PTA、MEG 等石化单体为原料，可应用于包括涤纶工业丝、瓶级 PET 切片等领域。rPET 主要由 PET 回收再生而成，由于rPET 颗粒与原始 PET 完全兼容，因此可实现rPET 含量100%的饮料瓶