2021年醇醚酯产业下游前景及怡达股份公司技术优势分析报告（37页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#目录公司概况：国内醇酵及醇醛酯类有机化学产业龙头.醇谜、醇酯下游前景可观，公司优势助力业绩攀升.下游应用广泛，传统需求稳步增长，电子化学品方兴未艾.上游间接挂钩石油，受环氧丙烷价格影响显著.17重视研发助力公司长足发展，绿色先进的醇雕类产品生产技术.19与涂料行业优质客户建立稳定合作关系.25.26公司环氧丙烷技术领先，有望大幅改善利润.26供需错配，环氧丙烷价格一路上行.公司采用HPPO法生产环氧丙烷，技术水平行业领先.29HPPO法自产环氧丙烷，醇醒和醇醛酯成本优势显著.31盈利预测、估值与评级，33关键假设.33盈利预测#page#插图目录图1：

2、怡达股份历史沿革及大事件图2：怡达股份主要产品.图3：怡达股份股份股权结构.图4：2015-2020Q3公司营业总收入.图5：2015-2020Q3公司归母净利润.图6：2016-2019年公司主要业务收入占比.图7：2016-2019年公司主要业务毛利润占比.图8：2016-2019年公司各业务毛利率图9：2016-2020Q3公司费率情况.图10：醇及醇醛酯上下游产业链.图11：国内醇酵及醇酰酯主要生产企业.图12：中国市场醇醛及醇醒脂下游消费结构.图13：中国PM及PMA的设计产能及产量.图14：中国PM和PMA的需求量.图15：房地产开发投资总额.图16：中国城镇化率水平.图17：全球

3、部分国家城镇化率水平.图18：中国涂料行业的总产量.图19：中国涂料行业的产销率.12图20：2019年世界主要国家环保涂料占比.图21：中国民用轿车保有量1图22：中国新注册汽车的数量，图23；油墨的上下游产业链.1图24：感光专用油墨产品的应用机理.1图25：2015-2019年中国油墨产量.1图26：电子化学品上下游产业链.1图27：2019年全球光刻胶生产格局.图28：2019年全球主要光刻胶生产厂商图30：中国以及其他地区PCB产值.图31：国际原油价格.图32：环氧丙烷和环氧乙烷的价格.图33：同行业公司研发费用支出.2图34：公司部分荣誉及专利成果.图35：醇醋生产方法工艺流程图

4、.图36：同行业醇醒成本对比.2图37：醇酯生产方法工艺流程图图38：同行业醇醒酯成本对比.图39：普通级和电子级醇（酯）类产品对比.2图40：2019年公司普通级和电子级醇醛（酯）产品售价对比.2图41：2019年普通级和电子级醇酸（酯）类产品产量占比.2图42：2019年普通级和电子级在醇醛（酯）类产品中利润占比#page#图43：环氧丙烷下游产品构成.图44：环氧丙烷下游产品应用终端图45：国内环氧丙烷的价格2图46：环氧丙烷表观消费量图47：2020年冰箱产量及出口量.图48：2020年家具、玩具等出口金额.2图49：2020年汽车及新能源汽车产量.2图50：全球环氧丙院产能分布图51

5、：中国环氧丙烷产能分布.图52：环氧丙烷生产方法工艺流程图.图53：环氧丙烷近年采购数量图54：怡达股份历史PE倍数.3表格目录表1：汽车制动液分类.表2：国内环氧丙烷生产商表3：国内环氧乙烷生产商表4：醇醒生产方法工艺特点.表5：醇酯生产方法工艺特点.2表6：公司产品及下游优质客户.2表7：同行业各公司丙二醇甲醛（PM）价格.表8：环氧丙烷生产方法工艺特点.表9：环氧丙烷工艺路线技术经济指标.3表10：自制环氧丙烷前后成本与经济效益对比.3表11：公司自制环氧丙烷前后成本与毛利率对比.表12：公司各类业务营业收入、成本和毛利预测.3表13：主要财务指标预测表.3表14：可比公司估值情况.#p

6、age#公司概况：国内醇醒及醇酸酯类有机化学产业龙头历史沿革：江苏怡达化学股份有限公司创立于1996年6月，是国家火炬计划重点高新技术企业，前身为怡达有限。2012年8月14日整体变更为股份有限公司。2017年11月，公司在深圳证券交易所成功上市，股票简称“怡达股份”，股票代码300721。公司自成立之初就一直致力于二元醇及其羚酸酯类系列产品的技术研发和生产，目前年生产能力为23万吨，已成为一家专业化醇醛及醇醛骏酸酯类有机化学产品的龙头制造企业。图1：怡达股份历史沿革及大事件发项目立项201720182017202019962016为股份有首科技支持应台约员目立项资料来源：公司公告，中信证券研