【研报】传媒行业年报业绩综述：基本面有所恢复关注业绩持续回升的龙头-210511（17页）.pdf

上传人：木***

编号：36361

2021-05-12

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1、4.投资策略行业整体业绩表现有所回升，基本面配置价值仍需观察。首先从经营情况来看，通过分析 2020 年年报文化传媒行业的业绩情况来看，我们认为文化传媒行业整体的基本面情况表现处于底部回升的阶段，但各个子行业及个股的业绩分化也较为明显，因此需对版块及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。结合汇总结果，我们认为目前以媒体子行业具有相对较强的稳健成长能力。估值仍存提升空间，建议关注成长性龙头公司。结合行业基本面和市场情绪进行分析，我们认为虽然短期内行业内部分细分子行业基本面被疫情所影响，在长期内行业整体的需求度仍然有提升的趋势，因此龙头个股的相对估值仍然存在一定的提升空间，因此建议投资者关注业绩

2、成长性优秀的龙头个股的估值修复性行情，选择中长期具备持续竞争优势的龙头公司。推荐业绩确定性强的优质龙头个股。策略方面，我们建议下半年可以关注行业一季报表现优异的版块和龙头个股，题材上继续关注中线业绩持续回暖、估值处于相对低位的出版行业相关龙头，部分个股的一季报表现亮眼，业绩回升趋势明显;另外还可以关注部分已经调整至低位的广告、游戏行业龙头。综上我们继续维持传媒行业 “看好”的投资评级，推荐分众传媒(002027 )、昆仑万维(300418)、光线传媒(300251)、中国出版(601949)、中体产业(600158)。5.风险提示行业政策继续趋严、行业发展不达预期、行业竞争持续加剧、黑天鹅事件持续影响。

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