【公司研究】凌志软件-首次覆盖报告：聚焦金融科技竞争优势明显-210510（25页）.pdf

《【公司研究】凌志软件-首次覆盖报告：聚焦金融科技竞争优势明显-210510（25页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【公司研究】凌志软件-首次覆盖报告：聚焦金融科技竞争优势明显-210510（25页）.pdf（23页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、外包服务主要包括：信息技术外包(ITO)、业务流程外包(BPO)和知识流程外包(KPO)三大类别，2015-2020 年，信息技术外包连续占有较大比重。2016-2020 年，我国离岸服务外包中，信息技术外包占比逐渐减少，知识流程外包占比逐渐增加。离岸服务外包的结构日益优化，服务外包与垂直产业的融合逐渐加深。2.3 对日业务独立承接，软件开发优势显著日本企业间特有的“金字塔型”结构关系，形成了一级承包商与最终客户企业间稳固的“关系契约”。最终用户在发包时重视一级承包商的业务咨询能力、资金抗风险能力和在日本本地承担法律责任的能力，因此一级承包商一般都是本地规模较大的企业，在日本只有 30 多家。

2、一级承包商在完成需求分析、概要设计等前端业务流程之后，再将其余软件开发业务委托给合作伙伴。由于文化、语言因素及地理位置的相近性，中国软件企业成为了日本一级接包商最主要的分包合作商。根据公司招股说明书，日本的离岸软件开发业务的 70%发到了中国，中国对日软件外包行业模式较多采用的是离岸开发和在岸开发相结合的定制软件开发模式。日本一级软件接包商通过实施离岸软件开发的战略，能有效降低成本。全球顶尖金融服务技术供应商野村综研也是日本往中国市场发包最多的企业之一，根据野村综研 2019 年年报披露的数据，其软件发包金额占其生产成本的47.8%，对中国离岸软件开发需求金额从 2004 年的 64.59 亿

3、日元增加至 2019 年的 285.14 亿日元，CAGR 为10.41%。在日本离岸软件开发服务市场中，中国的软件企业一般只能接到第三、第四层级的工作，利润率不高，而一旦进入第二级接包商行列，项目规模和利润率都将大幅提升。公司对日软件业务主要客户群体为一级软件开发承包商和行业最终用户，其中来自一级软件承包商的收入占比约为 90%。公司在与日本一级软件承包商合作过程中，积累了丰富的金融、房地产、电信、电子商务等行业经验，在客户中赢得良好的口碑。其次，公司直接承接了日本大型企业大东建托的核心 IT 咨询业务。这意味着公司对日软件开发服务业务承接和交付能力、管理能力得到了日本大型企业的认可，有利于公司今后继续获得日本市场的核心 IT 业务。