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【研报】电力设备新能源行业硅料专题研究之三：硅料新标的新疆大全、亚洲硅业对比-210507（35页）.pdf

上传人：木*** 编号：35871 2021-05-08 PDF PDF 33页 602.80KB 24张图表

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营收利润：新疆大全规模较大营收利润对比：2019年，新疆大全营收24.26亿元，亚洲硅业营收14.20亿元，新疆大全是亚洲硅业的1.71倍;2019年新疆大全归母净利2.47亿元，亚洲硅业归母净利1.07亿元，新疆大全是亚洲硅业的2.31倍盈利能力：新疆大全略好于亚洲硅业盈利能力对比：2019年，新疆大全毛利率22.28%，亚洲硅业毛利率19.46% ，新疆大全比亚洲硅业高2.82PCT;2019年新疆大全净利率10.18%，亚洲硅业净利率7.54% ，新疆大全比亚洲硅业高2.65PCT

报告速读

本文主要内容为硅料行业专题研究，包括以下几个关键点： 1. 硅料行业国产化基本完成，综合电耗持续下降。2020年中国多晶硅产量占全球的80%，综合电耗从2007年的46.1kgce/kg-Si下降到2020年的11.5kgce/kg-Si。 2. 新疆大全和亚洲硅业对比，大全成本较低，产量产能更高。2020年上半年，新疆大全成本4.16万元/吨，亚洲硅业成本4.84万元/吨，大全比亚洲硅业低14%。大全产能7万吨，亚洲硅业产能1.9万吨，大全是亚洲硅业的3.68倍。 3. 硅料供需紧张。2021年硅料长单签订量48.69万吨，占2021年总供给的约85%。 4. 投资建议：硅料景气，新疆大全、亚洲硅业弹性大。推荐关注新疆大全、亚洲硅业，以及供需较好的细分龙头如隆基股份、联泓新科等。