【研报】食品饮料行业盐津铺子与甘源食品对比深度报告：如何看待KA散装模式发展？关注产品+渠道双重优势-210506（20页）.pdf

《【研报】食品饮料行业盐津铺子与甘源食品对比深度报告：如何看待KA散装模式发展？关注产品+渠道双重优势-210506（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】食品饮料行业盐津铺子与甘源食品对比深度报告：如何看待KA散装模式发展？关注产品+渠道双重优势-210506（20页）.pdf（18页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、3.3. 渠道对比：渠道无分优劣，KA 散装正适合盐津与甘源发展盐津的主渠道即 KA 店中岛，由直营带动经销发展，未来将着力扩大市场覆盖率，同时打造双岛模式。甘源的主渠道为经销渠道，线下市场现代与流通渠道同步进驻，袋装/散装产品收入大致持平，目前正大力铺设大型散装坚果专柜，并积极推进市场下沉。我们认为渠道本身没有绝对优劣之分，只有相对适合。对于盐津及甘源目前的收入体量，发展线下 KA 散装适合目前各自发展阶段。线下市场依然是休闲零食最主要销售渠道，根据 Euromonitor 数据，2020 年零食行业大卖场与商超渠道营收占比 51.6%，即使在电商冲击背景下，该比例也仅在 2015 年 58

2、.3%高位基础上下滑 6.7ppt。休闲零食本身具有冲动性消费属性，线下市场终端陈列和即时消费能在一定程度上推动消费者的购买欲，线上市场满足消费者囤货需求，线下市场满足冲动性消费需求。店中岛(或散装专柜)优势首先在于竞争较为缓和，休食龙头企业竞争集中于定量装产品，散装龙头仅有徐福记、港荣等传统品牌，产品矩阵较为固定，需要年轻高创新力的品牌来带动市场活力。散装本身不具备进驻壁垒，但盐津铺子的丰富品类、快速研发能力和甘源的独特产品力、品牌心智相结合，即拥有强大优势，也能够推动商超散装区域向品牌化发展。其次，散装区域具有排他属性，单个商超仅能容纳 2-4 个散装店中岛品牌，一旦进驻即可在此渠道形成独占优势。与大型商超达成合作，即可进驻全国所有商超门店，实现低成本快速扩张，还能借助商超保持稳定客流。同时店中岛的集中陈列具有天然的广告效应，在商超中能获得长期稳定的曝光度，盐津铺子广告费用率下降趋势明显，可验证盐津在品牌力逐渐强化的背景下，占位商超散装专柜具备充分广告效应。但甘源目前对于建立品牌认知的诉求强烈，仍持续加大广告投放力度。