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【公司研究】百亚股份-产品升级扩区域扩渠道驱动新成长-210430(34页).pdf

上传人: 木*** 编号:35575 2021-05-06 32页 1.29MB

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本文主要介绍了百亚股份的发展情况,包括公司概况、业绩表现、市场情况以及投资建议。 1. 百亚股份是一家国内一次性卫生用品行业的知名综合性企业,拥有“自由点”、“妮爽”、“好之”、“丹宁”等多个知名品牌,主要产品包括卫生巾、婴儿纸尿裤、成人失禁用品等。 2. 百亚股份业绩表现良好,2016-2020年营业收入CAGR达14.07%,归母净利润CAGR达26.70%,2021Q1营业收入同比增长34.73%,归母净利润同比增长46.68%。 3. 市场情况方面,我国吸收性卫生用品市场规模增长稳定,2014-2019年CAGR为11.7%,其中女性卫生用品占比约五成,婴儿卫生用品占比四成,成人失禁产品占比略低于10%。 4. 投资建议方面,考虑到公司扩品类将带来业绩的快速增长,公司品牌、研发护城河深厚,公司高速增长有望延续,首次覆盖,给予“买入”评级。
百亚股份业绩增长背后的原因是什么? 吸收用品市场未来增长空间如何? 百亚股份如何应对市场竞争加剧的风险?
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