【研报】有色金属行业：社库去化催化铜铝锂辉石与电池级镍延续高景气-210418（20页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：34287

2021-04-19

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本月去库正式开启，库存低位叠加消费旺季来临，Q2 电解铝价或维持强势。价格方面：本周沪铝大幅上涨 4.0%至18,210.0 元/吨，LME 铝上涨3.37%至2,344.0 美元/吨。库存方面：三大交易所库存周内下降 3.78 万吨至 224.05 万吨，根据百川盈孚，国内社库周内下降 3.98 万吨至123.13 万吨，呈现加速去库趋势，社库比去年同期减少 28.38万吨，为近三年同期新低。供给方面：内蒙因能耗双控压制电解铝当地供给，后续省内新投产能 40 万吨或低于预期。需求方面，二季度开始为铝消费传统旺季，房地产、建筑及汽车行业需求驱动下铝材将步入补库窗口期，铝棒及铝板带箔 4 月开工率有望攀升至 55%水平。中长期来看，碳达峰碳中和政策背景下，电解铝产能释放承压，能耗双控或将持续压制电解铝产能利用率，叠加旺季来临与一季度累库水平较低，后续库存去化速率或将加快，支撑二季度电解铝价格维持强势。国内外电解铝库存小幅回落：本周三大交易所库存周内下降 3.78 万吨至 224.05 万吨，根据百川盈孚，国内社库周内下降 3.98 万吨至 123.13 万吨，呈现加速去库趋势，社库比去年同期减少 28.38 万吨，为近三年同期新低。从历史同期库存表现上看，二季度进入铝消费传统旺季后库存或将进入去化阶段，而一季度累库水平低于往年或将加剧后续库存水平趋紧。库存情况周度变化

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