【研报】中国智造系列3：从科技时钟看智能制造前景（13页）.pdf

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1、回顾中国 2010-2015 年科技产业及股市表现，从电子设备开始、逐渐向软件内容传导并扩散至场景应用。2010 年后这轮科技周期恰逢是第三代移动通信技术(3G)成熟、并迅速过渡到第四代移动通信技术(4G)的历史阶段，互联网正式从 3G 的图片时代进入 4G 的视频时代。这一时期，许多强有力的宏观支持政策和顶层设计先后出台，2014年政府工作报告强调加快发展第四代移动通信技术(4G)，2015 年政府工作报告提出加快在各行业各领域推进“互联网+”战略。第一阶段：2010-12 年苹果产业链引领硬件设备异军突起。自 2009 年 iPhone 3GS进入中国市场，苹果迅速占领国内智能手机市场高地

2、，智能移动设备市场需求爆发式增长。行情沿苹果产业链传导，以各类硬件设备为主题的投资机会开始出现。在 A 股市场整体偏弱震荡的背景下，2010 年前后苹果指数表现显著优于上证综指，同时电子元器件行业的相关科技股迅速崛起。2010-2012 年中信电子行业涨幅为 8%，同期上证综指涨幅为-31%。中国电声行业龙头企业歌尔股份股价 10、11、12 年涨幅分别为198%/-12%/58%、而上证综指为-14%/-22%/3%，涨幅跑赢市场的背后是其利润亮眼，这三年全部 A 股归母净利累计同比分别为 39.2%/13.4%/0.8%、而歌尔股份为176.8%/91%/71.8%。第二阶段：2013 年

3、 3G 成熟和 4G 正式商用推动传媒行业快速发展。2013 年随着3G 技术的成熟和智能移动设备的普及，便捷、低成本接入移动互联网成为可能，行情逐渐向软件内容传导，以传媒为代表的各类内容产业进入蓬勃发展时期，对应指数涨幅明显。其中，传媒板块表现最为突出，传统传媒企业积极向新媒体转型，2013 年传媒全年涨幅高达 107%，计算机 67%、电子 43%、通信 35%涨幅紧随其后，全年归母净利累计同比为传媒 26%、通信 186%、计算机 24%、电子 60%。内容产业中新兴行业如网络游戏异军突起，2013 网络游戏指数涨幅达到 173%，移动终端游戏软件企业掌趣科技股价涨幅高达 397%、上证

4、综指涨幅-7%，2013 全年其归母净利累计同比 87%、全部A 股 14.4%。第三阶段：2014-15 年，传统行业与互联网深度融合。2014-2015 年间，软硬件设备和互联网技术日新月异，互联网的场景应用开始萌芽，传统行业纷纷出现“拥抱”互联网的浪潮。2015 年 3 月“互联网+”写入政府工作报告，强调推动移动互联网、云计算、大数据等技术与现代制造业结合，促进电子商务、互联网金融以及工业互联网快速发展。在“互联网+”快速全面发展的推动下，2014/1-2015/5 计算机行业涨幅高达 287%，显著高于其他行业。同时，各种传统企业纷纷借助互联网实现转型升级，其中比较有代表性的行业如互联网+金融、互联网+医疗行情瞩目。2014/1-2015/5 互联网金融概念指数涨幅达 555%，同期上证综指为 118%，其代表性公司互联网财经媒体东方财富股价涨幅达 232%，互联网医疗领跑公司卫宁健康股价涨幅达 93%，2014 全年东方财富和卫宁健康归母净利累计同比分别达 3213%、52.5%，全部 A 股为 6.6%。