【研报】七个维度看“碳中和”经济变革及机会（19页）.pdf

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1、事件：太阳纸业发布 2021 年一季度业绩预告。2021Q1 公司实现归母净利润 10.72-11.26 亿元，同比增长 100-110%，对应 EPS 为 0.41-0.43 元/股，利润超市场预期。产能释放叠加造纸补库存周期开启，一季度业绩超预期：1)公司端：主要纸品产能释放叠加溶解浆价格上行，带动 Q1 利润超预期。2)行业端：文化纸主动补库存周期下，浆纸价格联动上行，吨盈显著改善。3)股权激励绑定核心骨干，行稳致远彰显信心。产能释放带动成长，“林浆纸一体化”最大化周期红利。投资建议：文化纸板块景气上行，公司扩产+林浆纸一体化有望最大化周期红利。我们预计2020-2022 年公司实现归属

2、于母公司净利润为 19.7、45.3、52.3 亿元，同比增长-9.6%、130.1%、 15.3%;对应 EPS 为 0.75、1.73、1.99 元。风险提示：原材料价格大幅上涨风险、产能建设进度不及预期风险、环保政策变化风险、宏观经济波动风险、海外投资政策风险摘要选自中泰证券研究所研究报告：太阳纸业(002078)：浆纸价格联动上行，一季度业绩超预期 发布时间：2021 年 4 月 7 日公司发布年度报告，净利增长􀀁6.66%。公司发布􀀁2020 年年报，2020 年公司实现营业收入􀀁94.19亿元，同比增长􀀁7.9

3、9%。实现归母净利润􀀁10.81 亿元，同比增长􀀁6.66%。实现扣非归母净利润􀀁7.85亿元，同比增长􀀁4.46%。公司业绩稳步增长。产品结构变化导致毛利率小幅波动。智慧交通业务稳步发展，云业务高速增长。智能物联业务稳健成长，宇视顺利完成业绩承诺。V2X 业务持续推进，看好长期发展潜力。盈利预测。公司是国内领先的行业数字化解决方案和大数据服务提供商，公司业绩稳步增长，智慧交通、智能物联业务稳步推进。我们预计，公司􀀁2021-2023 年归母净利润分别为􀀁13.42 亿元、16.93亿元、22.97 亿元，EPS 分别为􀀁0.85 元、1.07 元、1.45 元。风险提示。智能交通行业竞争加剧的风险;国际贸易环境与政策不确定性的风险;研发与技术风险;全球新冠肺炎疫情风险。摘要选自中泰证券研究所研究报告：千方科技(002373)：年报点评：业绩稳步增长，看好􀀁V2X业务长期发展前景发布时间：2021 年􀀁4 月􀀁8 日