【研报】1月动态报告：基金重仓比例下降行业高景气持续验证（29页）.pdf

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1、疫情影响了晶圆代工厂扩产进度，海外一些晶圆厂的存量产能也受到了疫情、罢工等意外事件的影响，使得供给端的扩张滞后于需求端增长。同时，设备不足也限制了 8 英寸产能的扩张，加上部分 6 英寸晶圆厂关闭，功率组件、模拟芯片等产品部分切换至 8 英寸晶圆，导致 8英寸产能不足进一步加剧。8 英寸晶圆代工价格也随之上涨，联电、世界先进等公司 2020Q4价格提高了约 5%-10%，预计 2021 年涨幅可能达到 10%-20%。先进制程方面，台积电预计 2021年资本支出将达 250-280 亿美元，同比增长 45%-63%，远超市场预期，从制造商角度验证了先进制程需求持续旺盛的趋势。涨价向材料、封测、

2、芯片端蔓延受上游晶圆代工产能不足影响并叠加下游旺盛需求，近期 MOSFET、存储芯片等均出现涨价的趋势。另外，晶圆代工产能紧张使得厂商陆续进入扩产周期，带动上游半导体设备需求增长，国内半导体设备企业将充分受益。存储方面，据 DRAMexchange 数据统计，2021 年 1月 DRAM 平均价格提升了 28%;NAND 价格仍处于底位。我们认为，整个社会的数字化转型需要存储芯片提供基础支持，预计 2021H1 以服务器 DRAM 为代表的部分存储价格仍将维持上涨趋势。面板：LCD 涨价延续，厂商盈利能力大幅增强LCD 价格上涨，面板厂商盈利能力大幅增强。截至 2021 年 1 月 31 日，

3、面板行业共计 59家公司发布 2020 年年度业绩预告，业绩预增公司为 20 家，预喜率为 80.00%，其中京东方 A。 TCL 科技等公司业绩预告大超市场预期。价格方面，中尺寸面板价格回暖。2019 年 PCD 需求自高位回落，带动了中尺寸面板价格的下降。由于 2020 年笔电需求量大幅回暖，笔记本面板价格自 2 月份开始上涨，2021 年涨价行情延续，涨幅提升：据 Wind 数据统计，2021 年 1 月 14.0 寸笔记本面板价格环比增长 4.7%。库存周期维持低位，大尺寸面板价格持续回升。2020 年初受新冠疫情影响，全球电视需求降低给之前市场预期的增长逻辑带来冲击，面板需求下降。下半年面板库存得到有效去化，库存周期维持在 1 周左右，大尺寸面板需求逐渐回暖，面板产能供给减少，价格持续回升：据Wind 统计，自 6 月以来大尺寸面板价格平均上涨 64%左右，其中 32 寸面板价格自低点增长了91%。2021 年 1 月大尺寸面板价格平均上涨 4%，仍超市场预期。