【研报】食品饮料行业白酒终端（线上&线下）调查系列二十：名酒价格稳中向上高端表现最为强势-210402（17页）.pdf

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1、 茅台：终端需求强劲，价格表现强势，整箱普飞价格上涨幅度明显大于散瓶。茅台终端需求强劲，北京地区调查的终端烟酒店普遍缺货，部分烟酒店可在 2 天左右完成调货。上海地区调查的终端烟酒店部分有少量库存，且以卖给熟客为主，调货时间不一，北京上海散瓶普飞终端成交价基本在 2700-2900元之间，整箱价格均在 3000 元以上。北京上海个别烟酒店有牛年生肖茅台陈列，价格在 7000-8000元之间。与去年 11 月相比，散瓶普飞价格中枢上移 100 元至 2800 元，整箱普飞价格中枢上移 300元至 3300 元。 五粮液：普五价格中枢继续上移，终端备货充足动销向好。北京上海普五终端成交价基本在 1

2、200 元左右，相比去年 11 月价格中枢上移 100 元，调研的近 50 家烟酒店只有 3 家表示可以按 1100 元的团购价出货。北京上海八代普五备货充足，终端反馈八代普五动销旺盛，走货很快。交杯未见铺货，部分终端反馈厂家已停止发货。北京和上海地区调研的烟酒店中 1618 终端成交价略低于普五，价格中枢在 1100 元左右，与去年 11 月基本持平。 国窖 1573：终端成交价基本站稳千元，终端备货充足。国窖 1573 线下价格中枢提升 70 元至 1050元，基本上站稳千元成交价。终端均有现货，备货充足。 次高端：价格有所分化，青花汾酒价格表现强势，剑南春价格稳中有升。线下北京青花汾酒价

3、格提升明显，与去年 11 月相比，青花 20 价格中枢上移，成交价在 450 元左右，青花 30 价格中枢上移，成交价基本在 800 元以上，上海价格区间基本为 800-900 元。剑南春价格相比去年 11月稳中有升，成交价在 450 元左右;水井坊价格稳定，舍得铺货较少。北京地区终端反馈次高端中剑南春、青花汾酒动销最好，水井坊井台、品味舍得、郎酒有铺货但动销一般，臻酿八号、窖龄 60 年铺货少。北京地区 M6+开始铺货，个别终端反映老M6 已经断货，但水晶梦铺货仍少。北京 M6+终端成交价基本在850- 900 元。上海地区M6+基本完成对 M6的替代，调研的 9家烟酒店中有 7 家表示老M6 缺货，水晶梦铺货率也达到 50%，有 2 家烟酒店反映老 M3 已经断货。上海 M6+终端成交价在 800-900元，水晶梦终端成交价在 600-700 元，老 M3 比水晶梦便宜 50-80 元。上海地区终端反馈剑南春、洋河梦之蓝动销好。 中高端：窖龄 30 年铺货减少，特曲成交价上移至 300 元左右。与去年 11月相比，窖龄 30 年线下铺货进一步减少，北京未见陈列，上海只有一家烟酒店有陈列。特曲线下价格中枢上移至 300 元左右，价格区间基本在 280-360 元，上海铺货率明显高于北京。 核心假设风险：经济下行影响中高端白酒需求;食品安全问题。