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【公司研究】伟明环保-打通上下游产业链深耕固废处理行稳致远-210331(45页).pdf

上传人: 木*** 编号:33084 2021-04-01 42页 1.38MB

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伟明环保是一家专注于城市生活垃圾焚烧发电业务的公司,市值约300亿元,是A股垃圾焚烧行业市值最大的企业。公司成立于2005年,以垃圾焚烧设备起家,目前拥有行业领先的焚烧炉排炉、烟气处理系统等关键设备的自主研制能力。公司毛利率连续多年维持在59%-66%,远高于行业平均水平40%。在项目运营端,截至2020年底,公司在运营24个生活垃圾焚烧发电项目,日处理规模约为1.8万吨,近三年产能利用率均维持在100%左右。公司通过使用自产垃圾焚烧设备、打造上下游一体化产业链、开展协同处置其他固废业务,垃圾焚烧发电业务运营成本控制能力强、股东回报率高。预计2020-2022年EPS分别为1.01、1.33、1.69,对应PE分别为21.99、16.63、13.11。
伟明环保垃圾焚烧业务如何实现成本控制? 伟明环保如何通过全产业链协同运营提升盈利能力? 伟明环保在垃圾焚烧行业中的竞争优势有哪些?
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