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【公司研究】视觉中国-公司深度报告:潮平两岸阔龙头帆正悬-210331(42页).pdf

上传人: 木*** 编号:33077 2021-04-01 40页 2.51MB

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本文主要分析了视觉中国(000681)的财务状况、业务模式、发展历程、管理层、参控股公司、整改后公司情况、图片版权市场前景以及投资建议。 1. 视觉中国深耕行业20余年,拥有超过2亿张图片、1500万条视频素材、35万首音乐素材,在独家、稀缺、优质内容上已高筑竞争壁垒。 2. 经历两次黑天鹅事件后,视觉中国进行整改,内容合规性提升,获客方式转向正面市场,预计2020年至2022年将实现收入6.50/8.54/10.85亿元,归母净利润分别为1.92/2.69/3.59亿元。 3. 国内版权图片市场增长潜力大,2017-2018年同比增速分别为18.2%、23.2%,2019年购买版权方图片库的国内企业占比不足一成。 4. 视觉中国在传统图库市场已构筑起垄断性优势地位,推出微利图库veer.com和“视觉+”服务,有望提升大客户价值量,为公司带来新的业绩增量。 5. 首次覆盖给予“买入”评级,对应PE分别为47/34/25倍。
视觉中国如何通过内容积累构建竞争壁垒? 整改后视觉中国如何改善业务并提升竞争力? 视觉中国如何布局上下游,实现强者愈强?
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