【研报】电力设备与新能源行业专题报告：碳达峰碳中和下新能源的投资机会-210329（27页）.pdf

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1、能源生产侧实现清洁替代 电力的绿色转型是实现碳中和的基础。由于电力”标准化”和”可控化”，并具有极高的能源利用效率和节能、清洁的用能方式，成为工业化进程的“助推器”，也是优质的能源。电气化是目前实现碳中和成本最低、最为成熟的技术路径。 低碳电源中水电和核电发展空间有限。水电发电成本低、清洁、机组启停迅速，是稳定的调峰、调频和事故备用电源;但目前中国主要水电资源开发过半，主要流域中仅雅鲁藏布江流域仍有较多的待开发资源，受环保限制、资源开发难度影响，水电未来发展空间或有限。中国核电发展处于平稳推进状态，但核电仍面临较严峻的安全问题、核废料处理的污染问题以及中国铀资源稀缺的限制。由于技术进步和发电成

2、本大幅下降，风光发电可成为可再生电力增长主力。技术进步、规模效应和供应链竞争已经推动风光发电成本大幅下降，平价上网正走进现实，未来十年仍有较大降本空间。 2010年至2019年，全球光伏发电加权平均LCOE从0.378$/kWh迅速下滑至0.068$/kWh，降幅高达82%;全球海上风电LCOE从0.086$/kWh降至0.053$/kWh，下降38.4%;陆上风电LCOE从0.161$/kWh降至0.115$/kWh，降幅达28.6%。全球光伏发电成本持续下降，带动各国光伏发电中标电价屡创新低，光伏发电在越来越多的国家成为最具价格竞争力的发电方式。全球光伏发电最低中标电价由2013年的8.3

3、美分/kWh降至2020年的0.0112欧元/kWh(约合1.32美分/kWh);2020年我国青海海南州光伏竞价项目以0.2427元/kWh(约合3.46美分/kWh)的价格中标。风光装机规模增长，未来光伏有望占主导地位 自2010年起，中国光伏和风力发电装机容量高速增长;2020年我国光伏和风力发电装机规模占全球的比例分别为37%和56%，2020年我国新增光和风电装机容量合计达100GW。 但当前风电和光伏发电量占比仍然很低，2020年我国风电与光伏发电量占总发电量的比例分别为3.42%和6.12%，空间广阔。根据IEA预测，全球光伏和风能在总发电量中的占比将从目前的7%提升至2040年

4、的24%，其中光伏发电增长迅速，将在可再生能源发电中占据主导地位。消费侧：加大电能替代力度，推进汽车电动化 提升电气化率是实现碳达峰碳中和的重要途径。电能是清洁、高效、便捷的二次能源，终端利用效率90%以上，创造经济价值的效率为石油的3倍、煤炭的17倍。加快交通、工业、建筑等终端用能部门的电气化可以部分缓解碳排放问题。 交通运输行业是全球能源消耗和温室气体排放的重要领域，根据IEA数据，近年来全球交通行业碳排放量占比逐步上升至24.8%，仅次于发电与供热，通过交通领域电动化转型来减少化石能源碳排放已成各国共识。纯电动乘用车每公里碳排放量180.9gCO2e/km，相较于汽油车209gCO2e/

5、km和柴油车281.9gCO2e/km分别减排26.4%和45.5%。汽车电动化势在必行，新能源车走向“成本+技术”时代 得益于中国电动车领域“纯电驱动”产业路线的制定、政策补贴及汽车限购政策，中国在道路交通的电气化上进展迅速。自2015年开始，在政策推动下，中国新能源车高速发展，全球占比迅速提升，2019年占比54%。 我国新能源车行业从一开始的受补贴影响“走量”路线;而2018年起新能源车补贴全面退坡，政策补贴的退坡将新能源汽车发展逐步交还给市场，同时新能源汽车行业全球化竞争加强，行业将逐步进入“成本+技术”时代。碳排放和各国补贴政策推动欧洲电动化进程加速 全球新能源车正处于快速发展阶段，各国出台鼓励新能源汽车的政策与措施。欧洲2020年开始将迎来全球最严碳排放标准，加大投放新能源汽车型将成为欧洲车企的最佳选择。根据EV Sales数据，2020年欧洲取代中国，成为全球新能源汽车市场主要推动力。特斯拉在美国市场销量遥遥领先，持续引领美国新能源车市场。 基于碳排放目标，预计2021年欧洲新能源汽车销量将超过150万辆，2019-2021两年复合增速达63%，2025年达到400万辆。预计2025年，美国市场新能源车达到230万辆，全球市场达到1561万辆。